Chứng khoán phái sinh 27/12/2019: Đứng ngoài quan sát thị trường

Các hợp đồng tương lai có những diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch ngày 26/12/2019. Giá trị giao dịch tăng nhẹ gần 7% so với phiên trước đó. Basis hợp đồng F2001 đảo chiều và đạt giá trị âm 0.97 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index. VN30-Index đang test middle Bollinger Bands nên khả năng cao các nhịp rung lắc sẽ còn xuất hiện trong phiên tới.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai có những diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch ngày 26/12/2019. VN30F2001 (F2001) giảm 0.31%, đạt 871.10 điểm; VN30F2002 (F2002) đạt 873 điểm, giảm 0.17%, hợp đồng VN30F2003 (F2003) tăng 0.06%, đạt 879 điểm, hợp đồng VN30F2006 (F2006) đứng tại mốc 883 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 872.07 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 6.83% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2001 tăng 7.30% với 72,415 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2002 đạt 163 hợp đồng, tăng 18.98%.

Khối ngoại mua ròng mạnh trong phiên 26/12/2019 với tổng khối lượng hợp đồng mua vào tăng so với phiên trước đó.

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giằng co theo chiều hướng tăng điểm trong phiên sáng. Tuy nhiên, sang phiên chiều, lực bán gia tăng cùng tâm lý thận trọng đã khiến đà tăng trên các hợp đồng này bị thu hẹp và kết phiên quanh tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2001

Kết phiên, basis đảo chiều và đạt giá trị âm 0.97 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2001 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

VN30-Index giảm và tạo cây nến thân nhỏ trong phiên ngày 26/12/2019, đồng thời khối lượng sụt giảm dưới mức trung bình 20 phiên chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đang rất thận trọng. Điều này là do chỉ số đã test kháng cự là middle của Bollinger Bands. Nhiều khả năng các nhịp rung lắc sẽ còn xuất hiện trong phiên tới.

Tuy nhiên, các chỉ báo như Relative Strength Index, Stochastic Oscillator đều đã cho phân kỳ dương nên triển vọng ngắn hạn của chỉ số đã được cải thiện tích cực. Nếu vượt được ngưỡng kháng cự trên thì điểm đến tiếp theo của chỉ số sẽ là vùng 880-890 điểm.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/12/2019, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này.