04/03/2021 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chứng khoán phái sinh 05/03/2021: Bên bán chiếm được ưu thế

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 04/03/2021. Basis hợp đồng VN30F2103 mở rộng và đạt giá trị 7.01 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt lao dốc trong phiên giao dịch ngày 04/03/2021. VN30F2103 (F2103) giảm 1.52%, còn mức 1,181.30 điểm; VN30F2104 (F2104) giảm 1.58%, còn 1,184 điểm; hợp đồng VN30F2106 (F2106) giảm 1.48%, xuống còn 1,185.20 điểm; hợp đồng VN30F2109 (F2109) giảm 1.50%, còn mức 1,185 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,174.29 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng lần lượt 48.82% và 47.24% so với phiên ngày 03/03/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2103 tăng 48.75% với 186,086 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2104 đạt 610 hợp đồng, tăng 61.80%.

Giá hợp đồng F2103 giằng co sau khi phiên ATO vừa mới kết thúc. Tuy nhiên, lực bán xuất hiện bất ngờ ngay sau đó khiến giá hợp đồng lao dốc mạnh và tạm dừng phiên sáng ở mức thấp nhất trong ngày. Sang phiên chiều, lực mua trở lại giúp mức giảm giá hợp đồng được thu hẹp.

Đồ thị trong phiên của VN30F2103

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2103 mở rộng và đạt giá trị 7.01 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang trở nên lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2103 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/03/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 04/03/2021, VN30-Index sụt giảm mạnh và kết phiên trong vùng 1,170-1,190 điểm (đỉnh cũ tháng 1/2021) sau giai đoạn giằng co ở bên trên vùng này.

Khối lượng giao dịch tăng cao và vượt mức trung bình 20 phiên gần nhất cho thấy dòng tiền đang khá dồi dào. Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator và chỉ báo MACD đều đã đảo chiều. Nếu tín hiệu bán xuất hiện ở những chỉ báo này thì rủi ro điều chỉnh sẽ gia tăng.

Đường SMA 50 ngày sẽ là hỗ trợ gần nhất nếu VN30-Index tiếp tục rung lắc và rơi xuống dưới vùng 1,170-1,190 điểm.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/03/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2109 hiện đang có giá hấp dẫn nhất. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hợp đồng này trong thời gian tới.