14/12/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Chủ tịch Fed đổi hướng, đưa Dow lên mức cao kỷ lục với dự đoán cắt giảm lãi suất trong năm bầu cử

Chỉ số Dow Jones đã đạt mức cao kỷ lục mới sau khi Cục Dự trữ Liên bang (The Fed) tín hiệu thông qua biểu đồ chấm (dot plot) rằng họ đã chuyển từ tạm ngừng, đưa ra chính sách hòa hòa mà thị trường đã định giá vào (và Powell thậm chí còn không cố gắng giảm bớt sự phấn khích)...

Nhưng trong khi chỉ số Dow Jones đạt mức cao kỷ lục, hôm nay lại là một ngày tồi tệ đối với các nhà đầu tư quỹ phòng hộ...

Ngày tồi tệ nhất cho những người đầu tư quỹ phòng hộ kể từ tháng 6 năm 2021...

Chủ tịch Fed Powell hoàn toàn không nói gì về việc nới lỏng hàng loạt các điều kiện tài chính (việc thắt chặt đó là lý do khiến họ phải tạm dừng tại cuộc họp tháng 9).

Và sau đó chuyển sang quỹ đạo cắt giảm lãi suất lớn vào năm 2024 (năm bầu cử).

Tất nhiên, Powell giải thích khi được hỏi về năm bầu cử:

“Chúng tôi không nghĩ đến các sự kiện chính trị, chúng tôi không thể làm điều đó” khi ông đưa ra kế hoạch cắt giảm lãi suất (từ năm 2025) trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2024.

Khi Fed chuyển hướng ôn hòa theo hướng thị trường, thị trường thậm chí còn chuyển hướng ôn hòa hơn - hiện định giá mức cắt giảm lãi suất 150 điểm cơ bản vào năm 2024 (năm bầu cử) - đưa ra các đợt cắt giảm từ năm 2025 (năm không bầu cử)...

Thị trường hiện đang dự đoán 75% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 3...

Tuy nhiên, giữa tất cả sự phấn khích, trên cơ sở lãi suất thực, các biện pháp hạn chế chính sách của Fed về cơ bản sẽ không thay đổi vào cuối năm tới NẾU dự báo lạm phát và lãi suất của họ được đáp ứng.

Lợi suất 2 năm giảm hơn 30 điểm cơ bản so với mức cao nhất trong ngày - mức giảm hàng ngày lớn nhất kể từ cuộc khủng hoảng SVB vào tháng 3. Ngoài ra, những động thái này xảy ra gần nhất vào GFC (2008).

Điều thú vị là Lợi suất 10 năm đã giảm xuống 4.00% và được hỗ trợ ở mức đó (khiến cổ phiếu bị đình trệ)...

Đường cong lợi suất (2s30s) dốc lên ồ ạt...

Có phải 4.00% 10Y là mức 'nỗi sợ hãi' khiến những người đầu cơ cổ phiếu mất niềm tin vào câu chuyện hạ cánh mềm/goldilocks? Tuy nhiên, cổ phiếu đang trên đà phát triển và đóng cửa gần mức cao nhất với Small Caps tăng 3.5% và phần còn lại của các cổ phiếu chính tăng khoảng 1%

Fed đã kích hoạt chương trình mua cổ phiếu lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2022...

Đây là đợt bán khống cổ phiếu lớn thứ hai kể từ tháng 11 năm 2022...

Cổ phiếu Magnificent 7 đã không tham gia tích cực vào đợt sụt giảm lợi suất như bạn nghĩ...

Nhưng các sản phẩm bán lẻ đang chiến thắng...

Trong khi đó, tại xứ sở mơ ước của các nhà xây dựng - mức cao mới khi thị trường nhà đất sụp đổ 'bởi vì, Fed có thể sẽ cắt giảm lãi suất vào năm tới'... ngoại trừ điều duy nhất sẽ thúc đẩy kiểu cắt giảm lãi suất đột ngột lớn đó là một cuộc suy thoái lớn đột ngột... điều này không tốt cho những người xây nhà...

Đồng đô la giảm xuống mức thấp nhất vào cuối tháng 11...

Bitcoin tăng vọt lên tới 43.000 USD...

Vàng tăng vọt trên 40 USD, trở lại trên 2.000 USD...

Giá dầu phục hồi (WTI trở lại trên 69 USD) nhưng tương đối yếu so với các thị trường còn lại...

Cuối cùng, VIX vẫn ở mức cực thấp, nhưng, như Goldman đã nhấn mạnh hôm nay, nó sẽ cao hơn 5-8 điểm dựa trên dữ liệu kinh tế gần đây...

Như họ đã nói: Chúng tôi tin rằng giá quyền chọn chỉ số thấp hơn nhiều so với mức cần thiết; tuy nhiên, mức độ biến động có xu hướng giảm vào thời điểm này trong năm nên việc khuyến nghị mua VIX trở nên khó khăn.