Chính phủ Mỹ sắp mở cửa – Vì sao vàng, bạc lại tăng trước tin? Và điều gì sẽ xảy ra khi tin chính thức ra?

Theo dữ liệu từ sàn dự đoán Polymarket, xác suất chính phủ liên bang Mỹ mở cửa trở lại trong giai đoạn 12–15/11 đã tăng lên 95%. Giới đầu tư gần như chắc chắn rằng tình trạng đóng cửa kéo dài nhiều tuần sẽ sớm kết thúc.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là giá vàng và bạc đã tăng mạnh ngay cả khi thông tin này chưa được công bố chính thức. Câu hỏi đặt ra là: vì sao thị trường lại phản ứng sớm như vậy, và khi tin ra thật, giá kim loại quý sẽ đi theo hướng nào?

1. Bối cảnh vĩ mô và tâm lý thị trường

Việc chính phủ Mỹ đóng cửa đã tạo ra một giai đoạn “mù thông tin” trên thị trường tài chính toàn cầu.

Nhiều cơ quan thống kê tạm ngừng công bố dữ liệu kinh tế, khiến nhà đầu tư không có cơ sở để đánh giá sức khỏe nền kinh tế.

Chỉ số niềm tin người tiêu dùng rơi xuống mức thấp nhất trong gần 3 năm rưỡi, phản ánh tâm lý lo ngại kinh tế chững lại.

Khi thiếu dữ liệu định hướng, dòng tiền toàn cầu trở nên thận trọng và chuyển sang các tài sản an toàn như vàng, bạc và trái phiếu chính phủ Mỹ.

Khi xác suất mở cửa đạt tới 95%, các quỹ đầu tư đã bắt đầu tái cơ cấu danh mục, tăng tỷ trọng nắm giữ kim loại quý để phòng ngừa rủi ro lạm phát và bất ổn tài khóa có thể phát sinh sau khi chính phủ hoạt động trở lại.

2. Vì sao kim loại quý tăng trước khi tin chính thức ra?

Sự đi lên của vàng và bạc không phải ngẫu nhiên, mà phản ánh ba nhóm kỳ vọng chính của nhà đầu tư.

 

- Thứ nhất, kỳ vọng về lãi suất và lợi suất thực

Vàng và bạc không mang lại lợi suất, nên giá của chúng phụ thuộc nhiều vào “lợi suất thực” – tức chênh lệch giữa lãi suất danh nghĩa và kỳ vọng lạm phát.

Khi thị trường tin rằng chính phủ sẽ sớm mở cửa, họ cũng tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ sớm có dữ liệu kinh tế trở lại để đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất.

Kỳ vọng lãi suất giảm khiến lợi suất thực đi xuống, và vàng, bạc lập tức trở nên hấp dẫn hơn.

 

- Thứ hai, đồng USD suy yếu

Chỉ số USD Index đã giảm còn khoảng 99,66 điểm – mức thấp nhất trong nhiều tuần. Điều này phản ánh việc dòng tiền rút khỏi đồng bạc xanh để tìm đến các tài sản có tiềm năng sinh lời cao hơn.

Khi USD yếu đi, kim loại quý – vốn được định giá bằng USD – trở nên rẻ hơn đối với nhà đầu tư quốc tế, làm cầu tăng lên và đẩy giá đi lên.

 

- Thứ ba, lo ngại về tài khóa và nợ công Mỹ

Dự luật mở cửa chính phủ hiện tại thực chất chỉ là giải pháp tạm thời, giúp Mỹ hoạt động đến tháng 1 năm sau.

Điều đó đồng nghĩa với việc thâm hụt ngân sách vẫn còn nguyên, và nợ công có khả năng tăng thêm.

Nhà đầu tư hiểu rằng “mở cửa” hôm nay không xóa đi rủi ro tài khóa, mà chỉ kéo dài nó sang quý tới. Chính yếu tố này khiến vàng và bạc tiếp tục được gom mạnh trước khi tin chính thức được xác nhận.

 

3. Khi tin chính thức được công bố, giá vàng và bạc sẽ phản ứng thế nào?

Có ba kịch bản chính đang được thị trường tính đến.

 

Kịch bản 1: Thị trường đúng kỳ vọng (xác suất cao nhất – khoảng 95%)

Nếu chính phủ Mỹ chính thức mở cửa trở lại đúng như dự đoán, phản ứng ban đầu có thể là giảm nhẹ, do phần lớn dòng tiền đã “mua tin đồn” trước đó. Khi sự kiện diễn ra thật, nhà đầu tư có xu hướng tạm chốt lời ngắn hạn.

Tuy nhiên, sau nhịp điều chỉnh kỹ thuật, đà tăng của kim loại quý có thể quay lại, vì việc mở cửa chỉ giải quyết tạm thời vấn đề ngân sách. Các rủi ro nền tảng như lạm phát cao, tăng trưởng yếu và áp lực nợ công vẫn còn nguyên.

Khi dữ liệu kinh tế được công bố trở lại cho thấy đà phục hồi yếu, Fed có thể duy trì hoặc sớm cắt giảm lãi suất, giúp vàng và bạc giữ được đà tăng trong trung hạn.

 

Kịch bản 2: Chính phủ mở cửa kèm gói chi tiêu tài khóa mới

Nếu việc mở cửa được thực hiện bằng cách tăng chi tiêu tạm thời, điều này đồng nghĩa với việc chính phủ phải vay thêm, khiến nợ công tiếp tục phình to.

Trong ngắn hạn, lợi suất trái phiếu có thể tăng do thị trường lo ngại phát hành thêm nợ, khiến giá vàng và bạc giảm nhẹ khi dòng tiền tạm thời chuyển sang trái phiếu.

Tuy nhiên, về trung và dài hạn, việc bơm thêm chi tiêu sẽ làm tăng kỳ vọng lạm phát, và khi đó kim loại quý lại được hưởng lợi như một kênh phòng ngừa rủi ro tài khóa và mất giá tiền tệ.

Tóm lại: ngắn hạn có thể điều chỉnh, nhưng dài hạn vẫn là xu hướng tích cực.

 

Kịch bản 3: Quá trình mở cửa bị trì hoãn hoặc xuất hiện bất đồng mới

Nếu Quốc hội tiếp tục tranh cãi khiến việc mở cửa bị chậm, tâm lý lo ngại rủi ro sẽ quay trở lại.

Trong trường hợp đó, đồng USD có thể phục hồi, khi nhà đầu tư tìm đến tiền mặt và tài sản Mỹ như nơi trú ẩn tạm thời.

USD mạnh hơn cùng với lợi suất tăng sẽ tạo áp lực giảm lên vàng và bạc trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, xác suất của kịch bản này khá thấp – chỉ khoảng 5–6% – vì phần lớn giới đầu tư tin rằng Thượng viện và Hạ viện sẽ sớm đạt được thỏa thuận.

 

4. Kết luận

Tóm lại, việc chính phủ Mỹ chuẩn bị mở cửa trở lại đang được thị trường đón nhận như một tín hiệu tích cực, nhưng phản ứng của vàng và bạc không chỉ đến từ tin tức này, mà còn từ kỳ vọng về lãi suất, USD yếu và rủi ro tài khóa chưa được giải quyết triệt để.

Dù giá có thể dao động ngắn hạn khi tin chính thức ra, triển vọng trung và dài hạn của kim loại quý vẫn duy trì tích cực, đặc biệt trong bối cảnh Fed khó duy trì lãi suất cao lâu hơn và thâm hụt ngân sách Mỹ vẫn là bài toán chưa có lời giải.