Chỉ số PMI cho thấy tăng trưởng dịch vụ của Trung Quốc đạt mức thấp nhất trong ba tháng vào tháng 10

Nguồn tăng trưởng và yếu tố kéo giảm

Mức tăng trưởng chủ yếu được dẫn dắt bởi đơn hàng mới nội địa tăng nhanh hơn.

Trong khi đó, đơn hàng xuất khẩu mới lần đầu tiên trong 4 tháng bị thu hẹp, phản ánh sự bất ổn trong thương mại quốc tế.

Bất chấp mục tiêu tăng trưởng GDP khoảng 5% trong năm nay vẫn có thể đạt được, nhưng nền kinh tế tiếp tục gặp áp lực từ thị trường bất động sản đình trệ, nhu cầu trong nước yếu, và môi trường thương mại toàn cầu chưa rõ.

Về chi phí, giá cả và nhân sự

Chi phí đầu vào – bao gồm nguyên vật liệu và nhân công – tăng nhanh, đạt mức cao nhất trong một năm.

Tuy nhiên, các doanh nghiệp dịch vụ đã phải giảm giá bán để duy trì sức cạnh tranh, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Về nhân sự, mức độ tuyển dụng giảm nhanh hơn trong tháng 10 khi áp lực công suất giảm bớt; khối lượng công việc tồn đọng lần đầu tiên từ tháng 3 bị thu hẹp.

Chỉ số tổng hợp và nhận định thị trường

Chỉ số Tổng hợp (Composite Output Index) — bao gồm cả sản xuất và dịch vụ — giảm từ 52,5 điểm trong tháng 9 xuống còn 51,8 điểm trong tháng 10, cho thấy đà tăng trưởng chung đang yếu lại.

Nhận định từ ông Yao Yu – sáng lập RatingDog – cho rằng: “Việc nhân sự liên tục bị cắt giảm và áp lực lên biên lợi nhuận là những rào cản chính mà ngành đang phải đối mặt.”

Tác động đối với nhà đầu tư và thị trường hàng hóa

Với vai trò là môi giới thị trường hàng hóa, các bạn cần lưu ý rằng: dù lĩnh vực dịch vụ vẫn đang mở rộng, nhưng đà tăng bị chững lại có thể ảnh hưởng tới nhu cầu nguyên vật liệu – đặc biệt là các hàng hóa liên quan đến hoạt động dịch vụ (logistics, du lịch, ăn uống, …).

Việc chi phí đầu vào tăng và giá bán giảm có thể làm giảm khả năng tăng lợi nhuận của doanh nghiệp dịch vụ, dẫn tới nhu cầu thận trọng hơn trong chi tiêu vốn và đầu tư.

Đồng thời, với xuất khẩu dịch vụ sụt giảm, áp lực đến chuỗi cung ứng và logistics có thể gián tiếp ảnh hưởng tới các mặt hàng làm nguyên liệu đầu vào – đây là điểm cần theo dõi sát cho các danh mục hàng hóa.

Ngoài ra, nếu mẫu hình này tiếp tục kéo dài, có khả năng sẽ thúc đẩy các chính sách kích thích từ phía Chính phủ Trung Quốc (ví dụ: hỗ trợ tiêu dùng, đầu tư công) – từ quan điểm nhà đầu tư, cần đánh giá tác động tới các mặt hàng được hưởng lợi từ chính sách đó.