MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cần chú ý đến mã nào phiên 5/6?

Các cổ phiếu cần theo dõi phiên ngày mai

Khuyến nghị mua với DGW - CTCK VCBS

DTT và LNST lần lượt đạt 5,519 tỷ VND (+11%YoY) và 106 tỷ VND (+14.2%YoY).

1. Doanh thu tăng trưởng (+11%YoY) đến từ:

Laptop +22%YoY nhờ DGW ghi nhận tăng trưởng thị phần, với đóng góp của sản phẩm AI và hợp tác với MSI và Gigabyte

Thiết bị văn phòng (OE) +55.3%YoY, dẫn dắt tăng trưởng từ PC, màn hình, máy chủ, đồng hồ thông minh và tai nghe.

Thiết bị gia dùng(HA) +90%YoY nhờ cao điểm của mùa tiêu thụ, dẫn dắt bởi các SP của Xiaomi gồm máy lọc không khí, Robot hút bụi và kết hợp với SP của Philip

Hàng tiêu dùng (CG) +20%YoY bởi đóng góp của các mảng có sẵn và kênh ontrade của ABinbev chỉ định Q3/2024.

Bù đắp cho mức suy giảm của (i) mảng điện thoại di động -8%YoY do nhu cầu chậm lại sau mùa cao điểm Q4/2024; (ii) Doanh thu Archison -60%YoY, tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi bối cảnh thị trường chung suy giảm.

2. Lợi nhuận ròng +14.2%YoY nhờ biên lợi nhuận gộp tăng từ 7.8% (Q1/2024) lên 8.7%(Q1/2025) nhờ tăng tỷ trọng đóng góp của các mảng có biên lợi nhuận cao như OE  và CE, kết hợp với tăng trưởng doanh thu bù đắp hiệu quả chi phí vận hành và chi phí tài chính khác phát sinh –76.5 tỷ VND.

Ngoài ra, thông tin liên quan đến hoạt động tái cấu trúc: DGW hoàn tất chuyển nhượng 81% cổ phần tại Digiworld Venture (slide 2), tỷ lệ sở hữu còn lại 19% và nâng tỷ lệ sở hữu tại B2X.

Quan điểm BSC:  Chúng tôi cho rằng (1) KQKD cốt lõi của DGW ghi nhận những điểm sáng tính cực dẫn dắt bởi tăng trưởng của các sản phẩm Laptop, thiết bị điện tử và thiết bị gia dụng nhờ DGW đã nắm bắt được xu hướng dịch chuyển của ngành (đặc biệt SP có giá cả hợp lý), bù đắp cho mức suy giảm của mảng điện thoại do nhu cầu yếu giúp mở rộng thị phần nên biên lợi nhuận +0.4 điểm phần trăm so với ước tính của BSC; Tuy nhiên, (2) phát sinh chi phí tài chính khác, dẫn tới KQKD Q1/2025 tương tự dự phóng trước đó của BCS

Khuyến nghị mua với DPM - CTCK Mirae Asset Vietnam

• Quý 1/2025, DPM ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.120 tỷ đồng (+24,6% YoY), nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 211 tỷ đồng, giảm 21,2% so với cùng kỳ :

1) Biên lợi nhuận gộp sụt giảm từ 18,2% xuống còn 15,9%;

2) Chi phí lãi vay tăng mạnh, từ mức chỉ 94 triệu đồng cùng kỳ lên tới hơn 25 tỷ đồng, do doanh nghiệp tăng vay ngắn hạn lên hơn 3.400 tỷ đồng để phục vụ hoạt động kinh doanh. Mức lãi suất vay dao động từ 2,6% đến 3,9%/năm;

3) Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lần lượt 26,7% và 51,4% YoY.

• Về hoạt động đầu tư: Trong báo cáo tài chính Q1/2025, hiện tại DPM đang đầu tư xây dựng dở dang kho tại Tây Ninh với giá trị đầu tư hiện tại hơn 29 tỷ đồng. Bên cạnh đó, DPM cũng đang tiến hành dự án ERP giai đoạn 2 với giá trị hiện tại gần 13 tỷ. Ngoài ra, dự án đầu tư xưởng sản xuất Oxy Già (H2O2) cũng đang được đầu tư hơn 3,6 tỷ trong giai đoạn quý 1 và dự kiến sẽ chọn được nhà thầu EPC vào cuối năm nay.

• Trong năm 2025, DPM có kế hoạch thực hiện bảo trì nhà máy (dự kiến khoảng 45 ngày), hoạt động này dự kiến sẽ ảnh hưởng đến chi phí vận hành, đặc biệt là chi phí bán hàng và quản lý. • Dự phóng cả năm 2025, doanh thu thuần của DPM đạt 14.359 tỷ đồng (+6,4% YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 655 tỷ đồng (+18,2% YoY):1) Biên lợi nhuận gộp cải thiện, từ 14,1% lên 15,8%, nhờ giá dầu khí nguyên liệu đầu vào dự kiến duy trì ở mức thấp;

2) Chi phí quản lý doanh nghiệp vẫn ở mức cao, dự kiến 763 tỷ đồng (+8,6% YoY), do công ty tiếp tục trích lập dự phòng khoản phải trả không thể thu hồi hơn 127 tỷ đồng cho tập đoàn; 3) Sản lượng tiêu thụ ure ước đạt 791 nghìn tấn (-12% YoY), trong khi NPK tăng lên 169 nghìn tấn (+14,9% YoY). 4) Chính sách 5% thuế VAT đầu ra được áp dụng nửa cuối năm 2025 phần nào giúp doanh nghiệp được khấu trừ khoảng 60 tỷ thuế VAT phải nộp.

• EPS dự kiến năm 2025 đạt 1.327 đồng/cổ phiếu (+23,2% YoY), tương ứng với mức P/E khoảng 25,7 lần – một mức định giá tương đối hấp dẫn đối với DPM trong bối cảnh: 1) Chính sách thuế VAT được áp dụng; 2) Giá dầu khí đầu vào tiếp tục duy trì mức thấp, giúp giảm áp lực chi phí sản xuất; 3) MOU được ký kết giữa Mỹ và VN về xuất khẩu nông sản của VN sang Mỹ, từ đó giúp người nông dân tăng nhu cầu tiêu thụ phân bón để đảm bảo sản lượng và chất lượng.