Bước lùi chiến lược của Thiên Long

Từ việc tháo chạy khỏi Nhà sách Phương Nam, giải thể chuỗi bán lẻ Clever World cho đến dừng bước tại thị trường vạn đảo, chuỗi động thái này phản ánh một tư duy thực dụng: Rút lui không phải vì kiệt quệ, mà là dọn mình theo điều kiện áp đặt từ chủ mới ngoại quốc.

Ngày 19/6, HĐQT Thiên Long chính thức thông qua việc chấm dứt dự án góp vốn thành lập pháp nhân nhập khẩu và kinh doanh văn phòng phẩm tại Indonesia, dự án từng được phê duyệt từ cuối năm 2024 với quy mô đầu tư 1,9 triệu USD.

Trước đó, Indonesia được xem là một trong những thị trường trọng điểm trong chiến lược mở rộng khu vực của Thiên Long. Doanh nghiệp từng đánh giá quốc gia hơn 280 triệu dân này sở hữu dư địa tiêu dùng lớn, đặc biệt phù hợp để phát triển các thương hiệu FlexOffice và Colokit.

Không chỉ vậy, trong năm 2025, Indonesia còn là một trong những thị trường tăng trưởng nhanh nhất của Thiên Long với mức tăng doanh thu tới 68%.

Bởi vậy, việc bất ngờ dừng dự án khiến giới đầu tư chú ý. Tuy nhiên, doanh nghiệp cho biết đây chỉ là động thái điều chỉnh mô hình kinh doanh, chưa đồng nghĩa với việc rút khỏi thị trường Indonesia.

Liên tiếp rời bỏ các khoản đầu tư ngoài lõi

Động thái tại Indonesia không phải trường hợp đơn lẻ.

Thời gian qua, Thiên Long liên tục tái cấu trúc danh mục đầu tư. Nổi bật nhất là kế hoạch rút khỏi Nhà sách Phương Nam - thương vụ từng được kỳ vọng giúp doanh nghiệp mở rộng sang lĩnh vực bán lẻ.

Năm 2025, thông qua công ty con Tân Lực Miền Nam, Thiên Long nâng sở hữu tại Phương Nam lên gần 49,5%. Nhưng chưa đầy một năm sau, doanh nghiệp lại xây dựng phương án chuyển toàn bộ phần vốn này sang pháp nhân mới là Evertrust để chuẩn bị tìm đối tác chuyển nhượng.

Song song, nhiều lãnh đạo liên quan đến Thiên Long tại Phương Nam cũng đồng loạt rời vị trí quản trị.

Không dừng ở đó, tập đoàn còn lên kế hoạch giải thể Clever World - đơn vị vận hành chuỗi CleverBox và PeekToy - đồng thời thoái toàn bộ 40% vốn tại Pega Holdings.

Chuỗi quyết định liên tiếp cho thấy Thiên Long đang chủ động thu hẹp các khoản đầu tư bên ngoài lĩnh vực cốt lõi.

Dọn đường cho thương vụ đổi chủ

Bức tranh tái cơ cấu càng trở nên rõ nét khi đặt trong bối cảnh Kokuyo - tập đoàn văn phòng phẩm hàng đầu Nhật Bản - đang xúc tiến thương vụ thâu tóm Thiên Long.

Theo kế hoạch công bố cuối năm 2025, Kokuyo sẽ mua lại phần vốn của Công ty Đầu tư Thiên Long An Thịnh, đồng thời thực hiện chào mua công khai cổ phiếu từ các cổ đông khác.

Nếu hoàn tất, tập đoàn Nhật Bản sẽ nắm tối đa 65,01% vốn điều lệ Thiên Long, chính thức trở thành cổ đông kiểm soát.

Đáng chú ý, trong hồ sơ giao dịch, các khoản đầu tư liên quan đến Phương Nam và Pega Holdings không nằm trong phạm vi định giá thương vụ.

Điều này khiến giới quan sát cho rằng việc thoái vốn khỏi các mảng ngoài lõi, giải thể công ty con và dừng dự án tại Indonesia không đơn thuần là điều chỉnh hoạt động kinh doanh, mà còn là bước chuẩn bị nhằm tinh gọn cấu trúc doanh nghiệp trước khi chuyển giao quyền kiểm soát.

Quay về giá trị cốt lõi

Dù liên tục thu hẹp danh mục đầu tư, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Thiên Long vẫn duy trì tăng trưởng tích cực.

Năm 2025, doanh thu thuần đạt 4.174 tỷ đồng, tăng hơn 11%; lợi nhuận sau thuế đạt 446 tỷ đồng. Doanh thu quốc tế đạt 1.185 tỷ đồng, chiếm gần 30% tổng doanh thu.

Song song đó, giá trị thương hiệu Thiên Long được định giá tăng từ khoảng 1.000 tỷ đồng lên 1.700 tỷ đồng chỉ sau một năm, trở thành doanh nghiệp văn phòng phẩm duy nhất góp mặt trong nhóm thương hiệu giá trị hàng đầu Việt Nam.

Trong chiến lược mở rộng tại châu Á của Kokuyo, Thiên Long được đánh giá là mắt xích quan trọng nhờ thương hiệu mạnh, năng lực sản xuất và mạng lưới phân phối rộng khắp ASEAN.

Sau nhiều năm mở rộng sang bán lẻ, nhà sách và các khoản đầu tư liên kết, Thiên Long giờ đang đi theo hướng ngược lại: thu gọn, tái định vị và tập trung tuyệt đối vào thế mạnh cốt lõi. Đó có thể là bước chuyển cần thiết trước thời khắc doanh nghiệp bước sang một chương mới dưới bàn tay của cổ đông chiến lược Nhật Bản.