Bitcoin thiếu lực để bứt phá?

Bitcoin đang dao động quanh 65.000 USD, nhưng thanh khoản giao ngay suy yếu và dòng vốn ETF chưa đủ mạnh đang khiến đà phục hồi thiếu động lực. Trong khi đó, đòn bẩy trên thị trường phái sinh tăng cao, làm rủi ro biến động mạnh trở nên đáng chú ý

Dữ liệu Glassnode cho thấy Bitcoin đang mắc kẹt trong vùng 63.000-68.700 USD. Lực bán đã hạ nhiệt, nhưng lực mua mới vẫn chưa xuất hiện đủ mạnh để tạo một xu hướng tăng bền vững.

Theo Glassnode, vùng 63.000-68.700 USD đang trở thành “hộp tích lũy” của Bitcoin. Mốc 63.000 USD tương ứng giá thực hiện trung vị của lượng Bitcoin đang lưu hành, trong khi 68.700 USD là giá vốn bình quân của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn.

Việc Bitcoin duy trì trên 63.000 USD cho thấy áp lực thua lỗ chưa lan rộng. Ngược lại, khi giá còn dưới 68.700 USD, nhóm nhà đầu tư mới vẫn có động lực bán ra khi giá hồi phục về gần điểm hòa vốn.

Nếu vượt 68.700 USD cùng thanh khoản cải thiện, áp lực bán có thể giảm. Ngược lại, việc mất 63.000 USD sẽ đưa vùng hỗ trợ 58.500 USD, tương ứng đáy tháng 6, trở lại tâm điểm.

Người bán yếu đi, nhưng người mua chưa nhập cuộc

Một tín hiệu tích cực là áp lực bán Bitcoin đang giảm. Một số chỉ báo on-chain cho thấy tỷ lệ Bitcoin có lợi nhuận tiến gần các vùng từng xuất hiện vào cuối những chu kỳ giảm, trong khi mức độ kiệt sức của người bán cũng ở vùng thấp.

Tuy nhiên, bán yếu không đồng nghĩa mua mạnh.

Khối lượng giao dịch Bitcoin giao ngay đã xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2019. Ngay cả khi loại Binance, thanh khoản vẫn ở vùng tương đương giai đoạn thị trường suy yếu năm 2023.

Dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chuyển sang dương cuối tháng 7 và đầu tháng 8, nhưng quy mô vẫn nhỏ hơn đáng kể so với các giai đoạn mua mạnh trước đây.

Điều này tạo ra thế giằng co: nguồn cung giảm nhưng cầu mới chưa đủ lớn để tạo cú bứt phá.

Phái sinh nóng hơn thị trường giao ngay

Đáng chú ý, thị trường phái sinh lại cho thấy bức tranh khác. Các vị thế mua ròng trên Hyperliquid được duy trì từ giữa tháng 3 và tăng trong tháng 7.

Lãi suất mở hợp đồng tương lai Bitcoin cũng ở mức cao so với khối lượng giao dịch hằng ngày. Khi lượng vị thế chưa tất toán lớn nhưng thanh khoản giao ngay thấp, thị trường dễ nhạy cảm với các cú biến động bất ngờ.

Nếu Bitcoin tăng vượt vùng 68.700 USD, các vị thế mua có thể củng cố đà tăng. Nhưng nếu giá đảo chiều mạnh, hoạt động thanh lý vị thế đòn bẩy có thể khuếch đại mức giảm.

Đáng chú ý hơn, lượng lệnh mua chờ dưới giá hiện tại đã giảm khoảng một phần ba từ đầu tháng 7, khiến “đệm thanh khoản” phía dưới mỏng hơn.

Bitcoin đang chờ một chất xúc tác

Bức tranh hiện tại chưa cho thấy Bitcoin bước vào một chu kỳ tăng mới, nhưng cũng chưa xuất hiện tín hiệu cho một xu hướng giảm rõ ràng. Thị trường đang ở trạng thái người bán đã mệt, người mua vẫn thận trọng.