Bắt đáy bạc hay cắt lỗ?

Sự sụt giảm không chỉ làm chao đảo danh mục đầu tư cá nhân mà còn khiến hàng loạt quỹ chuyên biệt chứng kiến khối tài sản quản lý "bốc hơi" hàng tỷ nhân dân tệ, buộc thị trường phải đặt câu hỏi: Liệu kim loại này đã chạm đáy hay chỉ mới bắt đầu một chu kỳ giảm sâu hơn?

Đầu năm 2026, bạc vẫn là cái tên khiến giới đầu tư phấn khích. Hợp đồng bạc tương lai COMEX liên tiếp vượt các cột mốc 100 USD rồi 110 USD/ounce trước khi lập đỉnh lịch sử 123,45 USD/ounce vào ngày 29/1.

Nhưng đà tăng không kéo dài. Đến giữa tháng 6, giá bạc có lúc rơi xuống 61,6 USD/ounce, tương đương mức giảm gần 50% so với đỉnh.

Đằng sau những con số biến động mạnh là câu chuyện quen thuộc của thị trường tài chính: khi giá tăng, nhiều người tin xu hướng sẽ tiếp diễn; khi thị trường đảo chiều, mỗi nhà đầu tư lại đứng trước một lựa chọn khác nhau.

Người rút lui sớm, người vẫn đặt cược dài hạn

Bà Wei là một trong những nhà đầu tư quyết định thoát hàng từ sớm. Cuối tháng 1, bà rót 10.000 nhân dân tệ vào quỹ SDIC Silver LOF chuyên đầu tư bạc. Tuy nhiên, ngay sau khi tham gia, thị trường bắt đầu lao dốc.

Sau nhiều ngày theo dõi trong lo lắng, bà bán toàn bộ danh mục vào đầu tháng 2, chấp nhận thua lỗ vài nghìn nhân dân tệ. Đến giữa tháng 6, khi giá quỹ tiếp tục giảm sâu, bà cho rằng quyết định cắt lỗ sớm đã giúp hạn chế thiệt hại đáng kể.

Trái ngược, ông Zhou Ming vẫn giữ niềm tin vào triển vọng dài hạn của bạc. Từng đạt lợi nhuận lớn trong năm 2025 nhờ kim loại này, ông không bán sạch danh mục khi giá giảm mà chủ động thu hẹp tỷ trọng, đồng thời chuyển một phần vốn sang các quỹ ETF vàng để giảm rủi ro.

Hai chiến lược khác nhau phản ánh hai trường phái quen thuộc trên thị trường: ưu tiên bảo toàn vốn hoặc chấp nhận biến động để chờ cơ hội hồi phục.

Không chỉ nhà đầu tư cá nhân, các quỹ liên quan đến bạc cũng chịu áp lực lớn.

Dữ liệu thị trường cho thấy quỹ SDIC Silver LOF đã giảm hơn 57% kể từ thời điểm bạc lập đỉnh cuối tháng 1. Từ đầu năm đến nay, quỹ ghi nhận mức giảm hơn 9%, trái ngược hoàn toàn với mức sinh lời trên 150% của năm trước.

Áp lực bán ra khiến quy mô tài sản quản lý của quỹ sụt giảm hàng tỷ nhân dân tệ chỉ sau vài tháng. Điều này cho thấy dòng tiền đang trở nên thận trọng hơn sau giai đoạn tăng nóng kéo dài.

Theo các chuyên gia, bạc thường biến động cùng chiều với vàng nhưng chịu tác động mạnh hơn bởi yếu tố kinh tế thực. Lạm phát, chính sách lãi suất, triển vọng tăng trưởng và nhu cầu công nghiệp đều có thể khiến giá bạc thay đổi nhanh chóng.

Bạc đã tạo đáy?

Đây là câu hỏi lớn nhất với thị trường hiện nay.

Những người lạc quan cho rằng bạc vẫn còn dư địa tăng giá nhờ vai trò kép vừa là tài sản trú ẩn, vừa là nguyên liệu quan trọng trong sản xuất công nghiệp. Báo cáo của Viện Bạc Thế giới dự báo thị trường bạc toàn cầu có thể tiếp tục thiếu hụt nguồn cung năm thứ 6 liên tiếp.

Tuy nhiên, không phải tổ chức tài chính nào cũng chung quan điểm.

UBS cho rằng nhu cầu đầu tư đang suy yếu, nhu cầu công nghiệp giảm tốc và nguồn cung khai thác gia tăng có thể khiến tình trạng thiếu hụt bạc thu hẹp đáng kể, từ đó gây áp lực lên giá.

Ngược lại, HSBC lại nâng dự báo giá bạc bình quân năm 2026 lên 75 USD/ounce. Một số tổ chức khác nhận định bạc có thể hưởng lợi nếu lạm phát hạ nhiệt và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển sang chính sách tiền tệ mềm mỏng hơn.

Sự trái ngược trong các dự báo cho thấy thị trường vẫn chưa đạt được đồng thuận về xu hướng tiếp theo.

Phép thử của lòng tham và sự kiên nhẫn

Sau cú giảm gần 50%, bạc không còn là câu chuyện lợi nhuận dễ dàng như đầu năm. Thay vào đó, đây trở thành phép thử đối với khả năng quản trị rủi ro của mỗi nhà đầu tư.

Trong bối cảnh biến động vẫn ở mức cao, việc chạy theo các đợt tăng nóng hoặc cố gắng bắt đáy bằng mọi giá đều tiềm ẩn rủi ro lớn. Với nhiều người, điều quan trọng không phải đoán đúng đáy hay đỉnh, mà là kiểm soát tỷ trọng vốn và duy trì kỷ luật đầu tư.