(Chuyên viên tư vấn đầu tư)

24HMONEY đã kiểm duyệt

01/10/2024

Bắt đầu chu kỳ hồi phục - Điểm nhấn ngành BĐS nhà ở

1. Diễn biến giao dịch thực tế cho thấy sự ấm dần lên của thị trường

Nhìn chung, quý II/2024 cho thấy diễn biến giao dịch tích cực củng cố xu hướng thoát

đáy quý II/2023. Hàng tồn kho giảm cũng là một tín hiệu tích cực, phản ánh thị trường

đã bắt đầu hấp thụ nguồn cung, đặc biệt là ở phân khúc nhà ở riêng lẻ và đất nền.

2. Kết quả kinh doanh hồi phục trong Q2.2024

Trong Q2.2024, kết quả kinh doanh của ngành Bất động sản nhà ở có sự phục hồi đáng

kể so với quý trước nhưng vẫn còn chậm so với cùng kỳ năm trước. Tổng doanh thu

thuần toàn ngành đạt 82,8 nghìn tỷ, +105% q/q & -11% y/y. Trong đó VHM, KDH, NLG,

PDR, DXG, & NVL chiếm 80% tổng doanh thu thuần toàn ngành. LNST toàn ngành đạt

14,3 nghìn tỷ, +383% q/q & +22,6% y/y. Sự tăng trưởng LNST cùng kỳ này chủ yếu là do

thu nhập từ doanh thu tài chính thông qua các thương vụ M&A dự án bất động sản.

3. Doanh số bán hàng (presales) sẽ diễn biến tích cực trong 2024F từ mức thấp của năm 2023A

Mở bán mới sẽ tăng tốc trong nửa sau 2024F, nhất là trong Q4/2024

Chúng tôi tin rằng giao dịch BĐS sẽ có sự tích cực trong nửa sau năm 2024F, nhất là

trong Q4 từ nền thấp của năm 2023, với động lực từ (1) sự cải thiện dần dần tâm lý NĐT

và theo đó là hoạt động môi giới, và (2) thị trường bất động sản đã có sự khởi sắc bước

đầu về chính sách; đồng thời về phía cung các công ty BĐS dù đang đối mặt nhiều thử

thách nhưng đã có sự cải thiện ở nhiều mặt, đặc biệt là ở khâu huy động vốn (từ cả phát

hành trái phiếu lẫn tín dụng).

Khuyến nghị: Lựa chọn chủ đề đầu tư tùy theo khẩu vị

Trong bối cảnh nhiều sự thay đổi đang chờ đón trong giai đoạn sắp tới, chúng tôi vẫn

cho rằng NĐT yêu thích sự thận trọng có thể cân nhắc xây dựng danh mục nắm giữ dài

hạn đối với các công ty BĐS có năng lực triển khai dự án và không sử dụng quá nhiều nợ

vay (chủ đề đầu tư 01). Tuy nhiên, vì những sự thay đổi trước mắt rất có thể sẽ là những

thay đổi tích cực khuyến khích ngành BĐS phát triển bền vững, giúp đả thông những

nút thắt pháp lý, chúng tôi cho rằng chủ đề đầu tư 02 hướng về các doanh nghiệp chịu

áp lực tài chính nhưng có khả năng vượt qua khó khăn, kỳ vọng chuyển mình

(turnaround) cũng rất xứng đáng nhận được sự cân nhắc của NĐT.

Top cổ phiếu tâm điểm khuyến nghị:

Nhóm 1: Tận dụng tiềm lực: VHM, NLG, KDH

Nhóm 2: Vượt thoát rủi ro: PDR, DXG