Giá Dầu 24h: Xem ngay! 
24HMONEY đã kiểm duyệtBáo cáo phân tích: Đánh giá tác động từ dự thảo sửa đổi Thông Tư 22 đến thanh khoản hệ thống và nhóm Ngân hàng Thương mại Cổ phần Nhà nước
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) hiện đang tiến hành lấy ý kiến đối với Dự thảo sửa đổi Thông tư 22/2019/TT-NHNN, trong đó điểm nhấn đáng chú ý nhất là sự điều chỉnh về cơ sở tính toán tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR). Mặc dù đây là một điều chỉnh mang tính kỹ thuật, sự thay đổi này dự kiến sẽ tạo ra những tác động tích cực và trực tiếp đến thanh khoản của hệ thống, đặc biệt là nhóm các Ngân hàng Thương mại Cổ phần Nhà nước.
Dưới đây là những đánh giá chuyên sâu về hệ quả của dự thảo này:
1. Nội dung trọng tâm của sự thay đổi cơ chế tính LDR Theo quy định hiện hành áp dụng từ đầu năm 2026, tiền gửi của Kho bạc Nhà nước (KBNN) bị loại trừ hoàn toàn (100%) khỏi cấu phần tổng tiền gửi (mẫu số) khi tính toán tỷ lệ LDR. Tuy nhiên, theo nội dung dự thảo sửa đổi, NHNN đề xuất cho phép các tổ chức tín dụng được phép tính 20% số dư tiền gửi có kỳ hạn của KBNN vào nguồn vốn huy động.
Đây là một động thái nới lỏng chính sách mang tính linh hoạt cao, giúp khơi thông một phần nguồn lực đang bị đóng băng trên sổ sách để đưa vào vòng quay tín dụng.
2. Lượng hóa tác động đối với nhóm NHTMNN và toàn hệ thống Lợi thế từ dự thảo này sẽ có sự phân hóa rõ rệt và tập trung chủ yếu vào nhóm "Big 3" bao gồm BIDV (BID), VietinBank (CTG) và Vietcombank (VCB) – những định chế tài chính đang đóng vai trò là nơi neo giữ dòng tiền KBNN.
Tác động về số tuyệt đối: Căn cứ trên dữ liệu báo cáo tài chính tính đến cuối Q4/2025, ba ngân hàng này đang quản lý khoảng 405 nghìn tỷ đồng tiền gửi KBNN. Với tỷ lệ được ghi nhận là 20%, ước tính sẽ có khoảng 81 nghìn tỷ đồng được bổ sung trực tiếp vào mẫu số tính LDR.
Tác động về số tương đối: Khối lượng vốn huy động tăng thêm trên sổ sách này được kỳ vọng sẽ giúp kéo giảm tỷ lệ LDR của toàn hệ thống hạ nhiệt khoảng 1 - 2 điểm phần trăm (trong điều kiện ceteris paribus – các yếu tố khác không đổi).
3. Triển vọng vĩ mô và Chi phí vốn (Cost of Funds - COF) Việc tỷ lệ LDR được nới lỏng sẽ giải tỏa đáng kể áp lực thanh khoản cục bộ, từ đó mang lại hai hệ quả vĩ mô tích cực:
Giảm áp lực cạnh tranh huy động: Các ngân hàng (đặc biệt là nhóm quốc doanh) sẽ có thêm dư địa (room) để duy trì đà tăng trưởng tín dụng mà không lo ngại vi phạm giới hạn an toàn (trần LDR 85%). Qua đó, nhu cầu chạy đua huy động vốn trên thị trường 1 sẽ giảm bớt.
Hỗ trợ mặt bằng lãi suất: Khi áp lực huy động giảm, chi phí vốn (COF) của các ngân hàng sẽ được kiểm soát tốt hơn. Đây là tiền đề quan trọng để duy trì xu hướng hạ nhiệt của lãi suất tiền gửi, từ đó tạo điều kiện giảm lãi suất cho vay đầu ra nhằm hỗ trợ nền kinh tế.
Kết luận: Dưới góc nhìn đầu tư, dự thảo sửa đổi Thông tư 22 là một catalyst quan trọng hỗ trợ trực tiếp cho triển vọng kinh doanh của nhóm cổ phiếu NHTMNN (BID, CTG, VCB). Đồng thời, việc môi trường lãi suất được duy trì ở mức thấp sẽ tiếp tục củng cố chi phí cơ hội hấp dẫn cho kênh đầu tư chứng khoán trong trung và dài hạn.
Nguyễn Bình Phương Uyên - Chuyên viên tư vấn đầu tư chứng khoán Yuanta Việt Nam
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Kết nối truyền thông
cùng 24HMONEY ?
Liên hệ tư vấn ngay
Bạn muốn trở thành
VIP/Pro ?
Đăng ký ngay
