Bài kiểm tra thực tế sau cái gật đầu của FTSE

Trọng tâm từ nay đến giờ G không còn là việc bổ sung tiêu chí trên giấy tờ, mà là bài kiểm tra thực tế về năng lực vận hành, hệ thống môi giới toàn cầu và khả năng chịu tải của một thị trường đang chuyển mình lớn mạnh.

Sau gần 8 năm nằm trong danh sách theo dõi, thị trường chứng khoán Việt Nam đã bước vào giai đoạn chuẩn bị cuối cùng trước khi chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9/2026.

Theo bà Wanming Du, Giám đốc Chính sách Chỉ số khu vực châu Á - Thái Bình Dương của FTSE Russell, trọng tâm hiện nay không còn nằm ở việc đáp ứng thêm tiêu chí mới mà là đảm bảo các cải cách đã triển khai vận hành ổn định, đặc biệt là khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài và sự sẵn sàng của hệ thống môi giới toàn cầu.

"Việt Nam vẫn đang đi đúng lộ trình nâng hạng vào tháng 9/2026", bà nhấn mạnh.

Nhà đầu tư ngoại nhìn thấy điều gì?

Theo FTSE Russell, Việt Nam đang được cộng đồng đầu tư quốc tế nhìn nhận là thị trường tăng trưởng với triển vọng cải cách rõ ràng.

Những vấn đề như thanh toán, hậu giao dịch hay khả năng mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài là thách thức chung của nhiều thị trường đang chuyển đổi, không riêng Việt Nam.

Đáng chú ý, FTSE Russell cho rằng Việt Nam có nhiều điểm tương đồng với Saudi Arabia - thị trường từng ghi nhận sự phát triển mạnh mẽ sau khi được nâng hạng nhờ dòng vốn quốc tế và quá trình hoàn thiện thể chế.

Nâng hạng không phải điểm kết thúc

Bài học từ Indonesia cho thấy việc được nâng hạng chỉ là bước khởi đầu.

FTSE Russell nhấn mạnh các thị trường luôn được đánh giá liên tục. Những yếu tố như minh bạch thông tin, chất lượng dữ liệu và tính ổn định trong vận hành có thể ảnh hưởng trực tiếp đến niềm tin của nhà đầu tư nếu không được duy trì.

Sau khi nâng hạng, Việt Nam vẫn cần tiếp tục triển khai các cải cách quan trọng như cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP), giao dịch omnibus và tháo gỡ các rào cản liên quan đến giới hạn sở hữu nước ngoài.

Dòng tiền sẽ đổ vào đâu?

Theo FTSE Russell, các quỹ đầu tư thụ động thường giải ngân sát thời điểm cổ phiếu được đưa vào rổ chỉ số, trong khi các quỹ chủ động có thể đi trước hoặc đi sau tùy chiến lược.

Trong giai đoạn đầu, dòng vốn ngoại thường tập trung vào nhóm cổ phiếu đủ điều kiện tham gia chỉ số. Tuy nhiên, kinh nghiệm từ nhiều quốc gia cho thấy hiệu ứng tích cực sẽ dần lan tỏa ra toàn thị trường thông qua việc cải thiện thanh khoản, chuẩn mực quản trị doanh nghiệp và mức độ minh bạch.

Nói cách khác, lợi ích từ nâng hạng không chỉ nằm ở một nhóm cổ phiếu lớn mà còn tạo động lực nâng cấp chất lượng cho toàn bộ thị trường chứng khoán trong dài hạn.