#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

46 ngân hàng đồng loạt giảm lãi suất - “tiền rẻ” quay trở lại hay áp lực mới đang hình thành?

1. Sau cuộc họp của Thống đốc: Một tín hiệu chính sách rất rõ

Ngay sau cuộc họp quan trọng thì 46 ngân hàng đồng thuận giảm lãi suất với mục tiêu giảm 0,5% - 1% lãi suất huy động đồng thời giảm lãi suất cho vay. Đây không còn là tín hiệu “định hướng” mà là hành động điều phối chính sách thực tế

2. Diễn biến thực tế: Chậm hơn kỳ vọng

Tính đến 14/04 thì 21 ngân hàng đã giảm lãi suất huy động với mức giảm từ 0,3% - 0,5%. So với mục tiêu thì mới đạt một nửa kỳ vọng của NHNN. Đáng chú ý là chỉ 6 ngân hàng cam kết giảm lãi suất cho vay thực chất

3. Ý nghĩa quan trọng: “Hạ nhiệt cuộc đua lãi suất”

Sau giai đoạn các ngân hàng cạnh tranh huy động mạnh khiến lãi suất tăng cục bộ. Động thái lần này giúp ổn định lại mặt bằng lãi suất và tâm lý thị trường. Đây là điểm tích cực giúp hỗ trợ thị trường chứng khoán và giảm áp lực chi phí vốn

4. Nhưng vấn đề cốt lõi: Vẫn chưa được giải quyết

Số liệu đáng chú ý:

- Tăng trưởng huy động: +0,8% YTD

- Tăng trưởng tín dụng: +2,4% YTD

Nghĩa là các ngân hàng đang cho vay nhanh hơn huy động. Điều này dẫn tới áp lực thanh khoản và rủi ro mất cân đối hệ thống

5. Nghịch lý: Càng giảm lãi suất → càng áp lực?

Khi giảm lãi suất huy động thì người gửi tiền có thể chuyển sang kênh khác (chứng khoán, BĐS) nhưng nhu cầu tín dụng vẫn cao. Điều này khiến bài toán thanh khoản trở nên khó hơn

6. “Chìa khóa thật sự” nằm ở đâu?

Không phải ở lãi suất mà nằm ở Thông tư 22/2019 - Tỷ lệ LDR

7. Game lớn: Kho bạc Nhà nước (KBNN)

Hiện tại thì tiền gửi KBNN ~460.000 tỷ và không còn được tính vào huy động (LDR = 0%). Nếu được nới lại:

- Kịch bản 20% → +92.000 tỷ thanh khoản

- Kịch bản 60% → +276.000 tỷ

Đây mới là “liều doping thật sự” cho hệ thống ngân hàng

8. Ai hưởng lợi nhiều nhất?

Nhóm ngân hàng quốc doanh như CTG, VCB và BID vì nắm giữ phần lớn tiền gửi KBNN

9. Góc nhìn chuyên sâu: Chính sách đang “2 tầng”

Hiện tại có 2 lớp chính sách:

Nếu chỉ có (1) mà không có (2) thì chính sách sẽ không bền vững

10. Tác động tới thị trường chứng khoán

Tích cực là giúp giảm chi phí vốn và hỗ trợ định giá cổ phiếu nhưng nếu thanh khoản hệ thống không cải thiện thì khó có sóng lớn bền vững

11. Kịch bản sắp tới

Khả năng cao: Lãi suất tiếp tục giảm nhẹ và NHNN sẽ phải nới Thông tư 22 hoặc bơm thanh khoản mạnh hơn

KẾT LUẬN: “Giảm lãi suất chỉ là bước khởi đầu – cuộc chơi thật nằm ở thanh khoản”

Một sự thật quan trọng là tiền rẻ không quan trọng bằng…tiền có sẵn để cho vay. Hiện tại thì chính sách đã “đi bước 1” nhưng thị trường đang chờ bước 2 - nới room thanh khoản

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên Like & Share & Follow Quốc Việt để cập nhật những góc nhìn vĩ mô sắc bén nhất - nơi bạn không chỉ thấy tin tức… mà hiểu được dòng tiền sẽ đi đâu.