2 cổ phiếu dầu khí hàng đầu về khả năng phục hồi lợi nhuận

Trong báo cáo triển vọng ngành dầu khí cập nhật ngày 27/1, Chứng khoán SSI cho biết, PLX và PVD là những lựa chọn hàng đầu của SSI khi xét đến khả năng phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ vào năm 2023 từ mức đáy vào năm 2022 và triển vọng dài hạn được cải thiện.

PLX - Tập đoàn xăng dầu Việt Nam - Petrolimex

Lợi nhuận ròng có thể chạm đáy vào năm 2022 và phục hồi lên 3.000 tỷ đồng (tăng 82% so với cùng kỳ) trong năm 2023, nhờ giá dầu ổn định và tăng chi phí định mức và premium theo công thức giá bán lẻ xăng dầu. Việc thoái vốn khỏi PGBank (PGB) có thể mang lại khoản lợi nhuận ghi nhận bất thường cho công ty.

Rủi ro là giá dầu trong trường hợp giảm mạnh có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của công ty trong một khoảng thời gian ngắn hạn. Mặt khác, PLX là công ty dẫn đầu thị trường và là doanh nghiệp Nhà nước, có vai trò đảm bảo nguồn cung xăng dầu trong nước. Trong trường hợp thị trường trong nước thiếu hụt nguồn cung, PLX phải tăng tỷ trọng đầu vào từ nguồn nhập khẩu với giá cao hơn để bù đắp cho sự thiếu hụt, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của công ty.

PVD - Tổng Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí

Theo IHS Markit, hiệu suất sử dụng của đội giàn khoan tự nâng toàn cầu đã quay trở lại mức 82%, cao nhất kể từ năm 2015, tiếp tục phục hồi từ mức thấp nhất trong năm 2015.

Mặt khác, số lượng giàn khoan đóng mới chỉ ở mức 5% đội tàu hiện tại, khiến việc tăng nguồn cung trong ngắn hạn trở nên khó khăn. Điều này giúp giữ cho giá thuê ngày tăng bền vững và đạt mức 80.000 - 109.000 USD/ngày ở thời điểm hiện tại. Ngoài ra, các hợp đồng ký mới cũng có xu hướng có thời hạn dài hơn (2-3 năm) giúp tăng hiệu suất sử dụng giàn.

Giá thuê ngày trung bình của PVD có thể tăng nhanh trong năm 2023-2024 đối với các hợp đồng mới. Theo ước tính của SSI, PVD sẽ ký được hợp đồng với mức giá thuê trung bình là 74.000 USD/ngày vào năm 2023 và 90.000 USD/ngày vào năm 2024, tăng lần lượt 18% và 22% so với cùng kỳ. Với các hợp đồng dài hạn hơn (1-2 năm), hiệu suất sử dụng có thể tăng đáng kể từ 85% vào năm 2022 lên 95% vào năm 2023-2024, điều này sẽ giúp giảm đáng kể chi phí di chuyển và tăng khả năng sinh lời của các giàn khoan.

Năm 2022, SSI dự báo PVD ghi nhận khoản lỗ trước thuế 136 tỷ đồng, nhưng có thể chuyển sang ghi nhận lãi từ năm 2023 với giá cho thuê ngày cao hơn và hiệu suất sử dụng giàn khoan cao hơn. Công ty chứng khoán ước tính lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ năm 2023 và 2024 của PVD lần lượt đạt 373 tỷ đồng và 1.119 tỷ đồng.

Rủi ro với PVD là giá dầu giảm có thể dẫn đến biến động giá cổ phiếu do tính tương quan cao; VND mất giá so với USD có thể khiến công ty phải ghi nhận khoản lỗ tỷ giá.