Chào anh em, dạo này thấy dòng tiền rục rịch vào lại nhóm tài chính, nhiều bác nhắn hỏi tôi con EVF (EVN Finance) dạo này chạy lên 15 rồi thì có còn "thơm" để vào không, hay lại đu đỉnh?

Nay tôi làm bài bóc tách nhanh định giá và câu chuyện cốt lõi của EVF năm 2026 để anh em tự có câu trả lời nhé!

👉 1. Mua giá 14.x là mua đắt hay rẻ? (Góc độ Định giá) Nhiều anh em nhìn chart thấy giá lên 14.x thì sợ, nhưng nếu nhìn vào nội tại thì:

Lợi nhuận 2025 vừa lập kỷ lục hơn 1.104 tỷ (+56% YoY).

ĐHĐCĐ tháng 4/2026 này đề xuất KHÔNG CHIA CỔ TỨC, giữ lại toàn bộ hơn nghìn tỷ lợi nhuận đập thẳng vào vốn chủ sở hữu.

Tính toán nhanh: Book Value (Giá trị sổ sách - BVPS) dự phóng cuối 2026 sẽ rơi vào khoảng 14.380 VNĐ/cp. Tức là: Mua giá 14.x lúc này, anh em đang mua doanh nghiệp BẰNG ĐÚNG GIÁ TRỊ SỔ SÁCH TƯƠNG LAI (Forward P/B ~ 1.0x). Mua ngang giá vốn, còn nguyên phần tốc độ tăng trưởng 20-30%/năm anh em được thị trường "tặng không". Ở nhóm ngành tài chính, P/B = 1 cho một doanh nghiệp tăng trưởng >20% là quá hời!

2. EVF giờ có gì ngoài cái mác "sân sau EVN"? Câu chuyện cũ rích đó qua rồi. Form tăng trưởng hiện tại của EVF đến từ:

Tín dụng xanh (Keyword ăn tiền): Phát hành trái phiếu xanh quốc tế hút vốn ngoại siêu rẻ, rồi cho vay lại dự án NLTT. Biên lợi nhuận (NIM) giãn ra cực dày.

Quản trị rủi ro nợ xấu đỉnh cao: Cho vay tiêu dùng nhưng tỷ lệ nợ xấu (NPL) chỉ vỏn vẹn 0,75% (thuộc hàng thấp nhất hệ thống). Không bị ngập trong nợ xấu như các công ty tài chính khác.

Tối ưu chi phí: Tỷ lệ chi phí/thu nhập CIR ép xuống chỉ còn 12,67%. Tiền làm ra đút túi gần hết.

3. Động lực nào để giá bung nóc? EVF đang cấu trúc tài chính cực "sạch đẹp" để dọn đường cho Game bán vốn đối tác chiến lược nước ngoài (đặc biệt là các quỹ ESG chuộng tín dụng xanh). Các deal M&A ngành tài chính thường không có giá dưới P/B 1.3 - 1.5x. Nếu game này nổ, định giá EVF phải tính bằng đầu 2.

⚠️ Góc nhìn rủi ro: Cầm EVF anh em phải chịu khó lỳ đòn với rủi ro pha loãng. Doanh nghiệp muốn phình to tài sản lên 100.000 tỷ thì kiểu gì nay mai cũng có bài phát hành thêm tăng vốn. EPS ngắn hạn có thể bị pha loãng đôi chút.

TỔNG KẾT HÀNH ĐỘNG CHO ANH EM: Với form CANSLIM đang rất đẹp và dòng tiền tổ chức (Smart Money) đã mớm vào:

Vùng gom hàng: Quanh 14.0 - 14.5 (Canh chỉnh để thăm dò hạn chế mua đuổi).

Target: 18.500 VNĐ (Tương đương P/B 1.3x - Hợp lý cho một tổ chức tăng trưởng tốt).

Kỷ luật cắt lỗ: Thủng 13.3 (Âm ~7% - 8% từ điểm mua) thì tự động sút.

Anh em trong nhóm đánh giá sao về case EVF này? Cùng thảo luận bên dưới nhé! 👇👇👇