Bài của Long

DRH đại nạn không chết ắt có hồng phúc (thoát lỗ thần kỳ nhờ đầu tư cổ phiếu KSB)

CÔNG TY CỔ PHẦN DRH HOLDINGS

Địa chỉ: 67 Hàm Nghi, P. Nguyễn Thái Bình, Quận 1, TP.HCM

Mã chứng khoán: DRH niêm yết sàn HOSE

THÔNG TIN DOANH NGHIỆP

Công ty Cổ phần DRH Holdings (mã chứng khoán: DRH), được thành lập năm 2006 với vốn điều lệ 16,35 tỷ đồng, hoạt động trong các ngành chủ lực: Bất động sản - Đầu tư tài chính. Chỉ trong thời gian ngắn, vốn điều lệ đã tăng lên 50 tỷ đồng.

Với mong muốn xây dựng một doanh nghiệp có cơ sở quản lý vững chắc và chuyên nghiệp, DRH Holdings đã đầu tư để xây dựng Hệ thống quản lý chất lượng bài bản. Vào tháng 7 năm 2007, DRH Holdings đã được Quacert cấp giấy chứng nhận Hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001:2000 và đến tháng 7 năm 2010 đã được nâng cấp lên phiên bản ISO 9001:2008.

Đến tháng 4 năm 2007, DRH Holdings đã tăng vốn điều lệ lần thứ 2 lên 80 tỷ đồng và đến năm 2009, sau khi tăng vốn thêm 3 lần nữa thì DRH Holdings đã sở hữu nguồn vốn là 149,9 tỷ đồng.

Tại thời điểm tháng 3 năm 2010 sau 4 năm thành lập, Công ty được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước công nhận đủ điều kiện để trở thành Công ty đại chúng.

Đến tháng 07 năm 2010, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM đã chấp thuận niêm yết chính thức toàn bộ 14,99 triệu cổ phiếu trên sàn HOSE.

Ngày 26 tháng 7 năm 2010, cổ phiếu của Công ty chính thức được niêm yết trên Sàn HOSE.

Ngày 06 tháng 4 năm 2016, vốn điều lệ của DRH Holdings được nâng lên 490 tỷ đồng bằng hình thức phát hành riêng lẻ cho 25 nhà đầu tư chiến lược.

Năm 2018, DRH Holdings tăng vốn điều lệ lên 609.9 tỷ đồng bằng việc phát hành cổ phiếu từ vốn chủ sở hữu và cổ phiếu ưu đãi (ESOP) cho cán bộ, nhân viên. Đến cuối năm 2018, vốn chủ sở hữu của DRH Holdings đạt mức 771 tỷ đồng.

Hiện nay, DRH Holdings đang quy tụ đội ngũ lãnh đạo trẻ, đầy hoài bão, tâm huyết trong ngành Bất động sản - Tài chính cùng với tinh thần tiên phong trong sự sáng tạo, sẵn sàng cho định hướng trở thành Công ty Bất động sản - Đầu tư Tài chính hàng đầu tại Việt Nam.

PHÂN TÍCH CƠ BẢN

1.Những điểm hấp dẫn nhà đầu tư

a) Ngày 15/11/2021 hội đồng quản trị thông qua việc chào bán thêm hơn 60 triệu cổ phiếu vào quý 1/2022. Nguồn tiền thu được để góp vốn vào CTCP Kinh doanh và phát triển BĐS đông Sài Gòn và tăng tỉ lệ sở hữu CTCP Xây dựng và Khoáng sản Bình Dương.

b) Vào cuối Quý 3 năm 2016, tại đại hội cổ đông bất thường của công ty, DRH công bố quyết định chuyển hướng kinh doanh chủ lực từ phân bón qua bất động sản. Thời điểm đó, thị trường bất động sản đang có nhiều biến động nên không ít người hoài nghi về sự thành công của DRH trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, với những nỗ lực không ngừng nghỉ của mình, DRH đã chứng minh được rằng không điều gì là không thể. DRH liên tục tung ra những sản phẩm chất lượng đầy hấp dẫn, được đông đảo khách hàng quan tâm. Mở đầu là dự án Căn hộ Boutique D-Vela với concept “nhỏ mà sang”, nằm ngay trên mặt tiền đường Huỳnh Tấn Phát, tuyến đường huyết mạch kết nối khu Nam Sài Gòn với các quận trung tâm, cũng như nhiều tỉnh thành lân cận. Do chỉ cách khu đô thị kiểu mẫu PMH 5 phút, D-Vela thừa hưởng được tất cả tinh hoa của cộng đồng dân cư văn minh tại Nam Sài Gòn. Dự án D-Vela được ra mắt vào Quý 1 năm 2017 và chỉ trong thời gian ngắn, toàn bộ số lượng căn hộ đã tìm được chủ nhân của mình. Tiếp nối thành công này, ngày 02/12/2018 DRH Holdings đã công bố dự án Central Garden tại khu đất vàng còn sót lại ở Lái Thiêu, Bình Dương đã mang đến một “cơn sốt” cho thị trường, với 100% căn nhà phố, biệt thự được khách hàng “tranh giành” nhau mua trong một buổi sáng ngắn ngủi ngày mở bán. Ngày 27/01/2018, DRH đã cho ra mắt thị trường dự án Aurora Residences, khu căn hộ tọa lạc tại vị trí vô cùng đắc địa liền kề quận 5, với 2 mặt tiền đường và 2 mặt tiền sông. Các căn hộ tại Aurora Residences sở hữu 5 giá trị “trong mơ” mà bất kỳ dự án bất động sản nào cũng ao ước có được, đó là “Nhất cận THỊ, Nhị cận GIANG, Tam cận LỘ, Tứ cận Y, Ngũ cận GIÁO”. Chưa dừng lại ở đó, với tiềm lực tài chính vững mạnh của mình, DRH còn đang ấp ủ nhiều kế hoạch triển khai những dự án có quy mô rất lớn trên các quỹ đất sạch mà DRH đã làm chủ như: dự án Khu dân cư Metro Valley tại Quận 9, TP.HCM với mục đích mang lại một nơi vừa an cư vừa nghỉ dưỡng ngay tại TP.HCM, hay dự án Khu du lịch nghỉ dưỡng Mediterranée D’Orient Resort tại Đất Đỏ, Lộc An, Bà Rịa – Vũng Tàu, dự án Khu đô thị Dream House City tại Nhơn Trạch, Đồng Nai, dự án Khu dân cư và vui chơi giải trí Suối Lớn tại Phú Quốc, Kiên Giang, dự án Vũng Tàu Villas tại 54 Trần Phú, TP Vũng Tàu. Với những giá trị đột phá mà DRH đã mang lại cho khách hàng trong những sản phẩm vừa qua, các dự án mới này hứa hẹn sẽ mang lại một làn gió mới trên thị trường bất động sản.

c) Nhận định tình hình thị trường bất động sản sẽ gặp những khó khăn ngắn hạn nhưng về dài hạn vẫn mang lại nhiều cơ hội phát triển nhờ quá trình phát triển hạ tầng và đô thị hóa. DRH Holdings sẽ lựa chọn một số dự án mục tiêu tại địa bàn TP.HCM, Bà Rịa – Vũng Tàu, Bình Dương để chuẩn bị triển khai từ năm 2021. Đồng thời, xem xét đầu tư phát triển mảng Bất động sản Công nghiệp để đón đầu xu thế dịch chuyển nhà máy sản xuất từ các quốc gia lân cận về Việt Nam. Năm 2021, DRH Holdings đặt kỳ vọng tổng doanh thu đạt 870 tỷ, lợi nhuận trước thuế là 90 tỷ. Nguồn thu này chủ yếu đến từ việc hoàn tất bàn giao dự án D-vela, ghi nhận phần doanh thu còn lại là 36 tỷ. Hoàn tất thi công dự án Aurora, tiến hành bàn giao cho khách hàng khoảng 50% sản phẩm dự án, ghi nhận doanh thu dự kiến 411 tỷ. Hoàn thành các thủ tục pháp lý, đẩy mạnh tiến độ thi công, tiến tới bàn giao một phần dự án Symbio Garden, ghi nhận doanh thu dự kiến là 422 tỷ. Nhưng do năm 2021 cùng với sự khó khăn chung phải giãn cách xã hội ở các tỉnh phía Nam đặc biệt là Tp Hồ Chí Minh thì việc ảnh hưởng tới tiến độ bàn giao các dự án. Điều này kỳ vọng sẽ được khắc phục trong năm 2022 khi mà đã chuyển sang trạng thái “bình thường mới”.

d) Ban lãnh đạo doanh nghiệp cũng tiết lộ thêm kế hoạch mở bán hai dự án khu dân cư mới vào năm 2022, bên cạnh đó trong giai đoạn 5 năm tới, công ty sẽ tập trung vào phát triển các dự án bất động sản cũng như gia tăng nắm giữ tại Bimico. Đồng thời theo Ban lãnh đạo, mảng đầu tư khu công nghiệp sẽ là mảng chiến lược lâu dài của công ty và được chuẩn bị trong giai đoạn tới năm 2025.

2.Những điểm lo ngại cho nhà đầu tư

a) Quý 1/2021 doanh thu chỉ ở mức 4,8 tỷ đồng (giảm tận 90% so với cùng kỳ) nguyên nhân chính được cho là do không ghi nhận doanh thu từ bất động sản. Doanh thu giảm khiến lợi nhuận sau thuế giảm 23% so với quý 1/2020 cụ thể đạt 6,3 tỷ.

b) Quý 2/2021chi phí tài chính ghi nhận tăng mạnh từ gần 4 tỷ đồng lên hơn 18 tỷ đồng, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đều giảm. DRH tiếp tục lãi hơn 14 tỷ từ công ty liên doanh là CTCP Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương (mã KSB). Nhưng khoản lãi này lại giảm tới 42% so với cùng kỳ. Kết quả chung là lỗ gần 2 tỷ đồng trong quý 2/2021 (trong khi cùng kỳ lãi hơn 20 tỷ).Trong 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu đạt gần 9 tỷ và 4,5 tỷ lợi nhuận ròng (đều giảm mạnh)

c) Nửa đầu năm 2021 tổng tài sản của DRH gần 2554 tỷ (tăng nhẹ so với đầu năm). Cụ thể tiền và tương đương tiền giảm 57% (từ 53 tỷ về gần 23 tỷ) chủ yếu là tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn. Hàng tồn kho ghi nhận hơn 861 tỷ đồng (phần lớn là bất động sản dở dang). Tăng các khoản phải thu ngắn hạn so với hồi đầu năm lên hơn 800 tỷ. Lợi nhuận ròng bán niên năm 2021 giảm 83,8% so với cùng kỳ do giảm doanh thu thuần và tăng chi phí tài chính so với cùng kỳ.

d) Năm 2021 đặt mục tiêu doanh thu 870 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 90 tỷ đồng, gần gấp đôi so với kết quả lợi nhuận thực hiện được trong năm 2020. Nhưng công ty mới thực hiện được 1% kế hoạch doanh thu và 5% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Công nợ phải trả gấp 2 lần vốn chủ sở hữu. Tổng dư nợ đi vay gần 426 tỷ. Dòng tiền âm gần 46 tỷ (cùng kỳ âm gần 9 tỷ đồng).

e) Ngày 12/7/2021 Ủy ban chứng khoán Nhà nước ban hành quyết định xử phạt ông Phan Tấn Đạt (Chủ tịch HĐQT) 55 triệu đồng do không báo cáo về việc dự kiến giao dịch. Cụ thể, ông Tấn Đạt đã bán 150.000 cổ phiếu DRH vào ngày 28/7/2020 nhưng không thực hiện báo cáo về việc dự kiến giao dịch.

g) Nửa đầu năm 2021 lợi nhuận sau thuế giảm 79,6% so với cùng kỳ là do doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm 96,2% (giảm 5,2 tỷ) và chi phí tài chính tăng 3,3 tỷ so với cùng kỳ.

h) Quý 3/2021 doanh thu thuần đạt 206 triệu (giảm 96% so với cùng kỳ), toàn bộ là doanh thu từ mảng cung cấp dịch vụ kéo theo lợi nhuận gộp giảm 90% (tương đương chỉ đạt 453 triệu). Doanh thu từ hoạt động tài chính trong quý 4/2021 tăng 120%, lên 1,1 tỷ chủ yếu nhờ đầu tư chứng khoán. Lãi trong công ty liên kết đạt 10 tỷ, giảm 9% so với cùng kỳ năm trước ( khoản thu chính giúp công ty thoát lỗ trong quý III năm nay).Chi phí tài chính tăng 61%, đạt 8,7 tỷ so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế của công ty trong quý 3/2021 là 1,6 tỷ (giảm 79% so với cùng kỳ).Tổng nợ tại thời điểm 30/9 là 434 tỷ đồng, tăng 5,6%. Trong đó nợ ngắn hạn là 319 tỷ đồng, tăng 7,8%. Nợ dài hạn là 115 tỷ đồng (cơ bản giữ nguyên so với giá trị đầu năm)

3.Định giá 150000vnđ/cổ phiếu (giai đoạn 2022-2026)

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Giá đóng cửa ngày 30/12/2021 ở mức 29000vnđ/cổ phiếu. Trên khung biểu đồ tuần (W) thấy rằng xung lượng giảm, động lượng tăng, hai pha không hợp nhất. Dự phóng có một đợt điều chỉnh vào quý 1 năm 2022 để hợp nhất xung lượng và động lượng để tăng tiếp.

NOTE: Toàn bộ thông tin phía trên chỉ mang tính chất tham khảo, tôi không chịu trách nhiệm trước mọi hành vi cũng như quyết định của quý nhà đầu tư trên thị trường. Thận trọng. Trích dẫn lại bài viết vui lòng ghi nguồn!

NGUỒN, SỐ LIỆU, THÔNG TIN SỬ DỤNG TRONG BÀI VIẾT

1.Báo cáo tài chính

https://drh.vn/quan-he-co-dong.html

2.Phát hành cổ phiếu tăng vốn

https://drh.vn/Uploads/Information/20211122%20DRH%20NQ%20HDQT%20Trien%20khai%20phat%20hanh%20co%20phieu%20tang%20von.pdf

https://tinnhanhchungkhoan.vn/drh-holding-drh-chu-tich-bi-xu-phat-vi-giao-dich-co-phieu-khong-bao-cao-post274320.html