Bài của Huy Cường Vndirect

Trong tuần qua xu hướng chung của thị trường chứng khoán thế giới và khu vực vẫn là tích cực mặc dù một số thị trường đã có tuần điều chỉnh nhẹ. Thị trường chứng khoán Mỹ có tuần giao dịch nhiều biến động với các phiên tăng và giảm điểm đan xen trong tuần. Kết tuần cả 3 chỉ số chính đều giảm với mức giảm nhẹ, trong đó Nasdaq giảm 1,16%, Dow Jones giảm 0,93% và S&P 500 giảm 0,26%.

Sản lượng bán hàng đạt 639.000 tấn, tăng 59% so với cùng kỳ năm trước tuy nhiên giảm 16% so với tháng 12 năm 2023 trong đó thép xây dựng, thép chất lượng cao giảm 22% so với tháng trước, đạt 363.000 tấn do nhu cầu thấp khi chuẩn bị bước vào đợt nghỉ Tết.

(1) Dự báo nhu cầu VLXD trong nước sẽ tăng trong năm 2024 nhờ những giải pháp gỡ khó của Chính phủ sẽ giúp thị trường BĐS bớt ảm đạm và kích thích nhu cầu từ xây dựng hạ tầng;

(2) Kênh xuất khẩu sẽ là động lực tăng trưởng trong năm tới. Theo báo cáo của Hiệp hội Thép Thế giới, năm 2024, nhu cầu thép toàn cầu dự kiến tăng 1,9% đạt 1.849 triệu tấn trong đó nhu cầu thép tại các thị trường xuất khẩu như Mỹ, Châu Âu dự kiến tăng lần lượt 1,6% và 5,8% yoy là động lực thúc đẩy sản lượng bán hàng của HPG.

Theo World Bank, dự báo giá quặng sắt và than cốc giảm lần lượt 2,8% và 24% so với năm 2023, đạt 108 USD/tấn và 190 USD/tấn nhờ nguồn cung gia tăng trên toàn cầu trong khi đó giá thép có thể phục hồi trong thời gian tới với kì vọng ngành Bất động sản phục ấm dần lên vào năm 2024 và tồn kho ngành thấp giúp cải thiện biên lợi nhuận của doanh nghiệp. ❖ Dự án khu Liên Hợp Dung Quất 2 đạt trên 45% tiến độ, đảm bảo đúng kế hoạch đề ra, dự kiến đi vào hoạt động vào quý I/2025 với công suất 1,5 triệu tấn/năm trong giai đoạn 1, nâng tổng công suất lên 14 triệu tấn HRC/năm là động lực tăng trưởng trong dài hạn của HPG.

Tăng trưởng tín dụng cả năm 2023 đạt 28,3% - đứng đầu toàn ngành (tập trung cho vay ngành bán buôn, CN chế biến và BĐS). LNTT Quý 4 và năm 2023 của MBB tăng trưởng đáng kể, lần lượt là 6.287 tỷ đồng (+39% yoy) và 26.306 tỷ đồng (+16% yoy). Thu nhập ngoài lãi giảm 10% yoy (chủ yếu do lãi thuần từ mua bán CKĐT giảm) trong khi thu nhập lãi thuần tăng 7% yoy, điều này hỗ trợ tổng thu nhập hoạt động tiếp tục đà tăng trong năm 2023 (+4% yoy).

(1) Chúng tôi kỳ vọng quy mô tín dụng năm 2024 của MBB tiếp tục tăng trưởng (tập trung cho vay các nhóm ngành ưu tiên theo định hướng của Chính phủ - đây cũng là phân khúc trọng yếu của ngân hàng);

(2) Tận dụng lợi thế nguồn vốn thấp và tỷ lệ CASA cao sẽ giúp tỷ lệ NIM năm 2024 mở rộng hơn và dự kiến tăng về mức trên 5% sau khi tạo đáy trong năm ngoái;

(3) Là ngân hàng sở hữu lợi thế hệ sinh thái dịch vụ tài chính toàn diện, hỗ trợ tăng trưởng bền vững cho MBB trong dài hạn, bao gồm cho vay tiêu dùng, bảo hiểm, môi giới chứng khoán và quản lý quỹ.

Hiện nay, cổ phiếu MBB giao dịch tại mức định giá P/B là 1,35x, thấp hơn so với định giá ngành ngân hàng là 1.66x. Trong khi đó, ngân hàng có hiệu suất sinh lời cao so với mặt bằng chung của ngành với tỷ lệ ROE năm 2023 là 25%.

BHX tiếp tục là điểm sáng tăng trưởng về doanh thu của toàn bộ công ty. Trong năm 2023, doanh thu của chuỗi đạt 31.600 tỷ đồng, tăng trưởng 17% so với năm 2022 vươn lên là chuỗi đóng góp doanh thu lớn thứ 2 chỉ sau ĐMX. Riêng trong Q4.2023, doanh thu của của BHX đã tăng 31% so với cùng kỳ.

Doanh thu cả năm 2023 của An Khang đạt 2.200 tỷ đồng, tăng trưởng 43% so với cùng kỳ. Hiện tại MWG đã không còn mở rộng liên tục về số lượng cửa hàng mà thay vào đó tập trung vào tối ưu hiệu quả của các nhà thuốc đang vận hành. Chúng tôi đánh giá đây là chiến lược phù hợp để chuỗi An Khang cải thiện hiệu quả hoạt động và hướng đến mục tiêu có lãi. Chuỗi Avakids ghi nhận doanh thu 2023 đạt 900 tỷ đồng, tăng hơn 80% so với cùng kỳ. Chuỗi Erablue tại Indonesia cũng cho thấy những tín hiệu tích cực khi doanh thu bình quân mỗi cửa hàng cải thiện và số lượng cửa hàng tăng từ 5 lên 38 điểm bán trong một năm vừa qua.

Trong Q1.2023, KQKD toàn ngành chứng khoán chịu ảnh hưởng tiêu cực trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường sụt giảm sau một nhịp điều chỉnh mạnh. Việc chỉ số và thanh khoản sụt giảm lần lượt 33,6% so với vùng đỉnh lịch sử và 35,3% YoY đã tác động mạnh lên doanh thu mảng môi giới và tự doanh của các CTCK.

Hệ thống KRX được kỳ vọng đưa vào vận hành là thông tin tích cực sẽ hỗ trợ đà tăng giá và thanh khoản giao dịch của các cổ phiếu.

Việc triển khai hệ thống mới sẽ đem đến nhiều tiện ích hơn như cho phép giao dịch bán khống, giao dịch T+0, làm rút ngắn thời gian thanh toán và thúc đẩy hoạt động giao dịch trở nên sôi động hơn.

SSI đang triển khai kế hoạch phát hành thêm 453,3 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (theo nghị quyết số 02/2023/NQ-ĐHĐCĐ, tỷ lệ 100:20, dự kiến hoàn thành trong năm 2024) nhằm nâng Vốn điều lệ lên gần 19.645 tỷ VND. Nguồn vốn mới sẽ được sử dụng nhằm nâng cao hoạt động cho mảng vay ký quỹ và tự doanh cổ phiếu.