#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

WiGroup: Lãi suất cao do “bệnh nội tại”, tỷ giá đối mặt lỗ hổng 12 tỷ USD

Theo nhận định của ông Trần Ngọc Báu, nền kinh tế Việt Nam đang bước vào giai đoạn cuối của làn sóng tăng lãi suất thứ hai, nhưng áp lực hiện tại không đến chủ yếu từ yếu tố bên ngoài như xung đột Trung Đông, mà phần lớn xuất phát từ chính hệ thống ngân hàng trong nước.

Cụ thể, theo CEO WiGroup, yếu tố địa chính trị chỉ đóng góp khoảng 20–30% áp lực tâm lý, trong khi 70% còn lại đến từ các vấn đề mang tính cấu trúc tích lũy trong 3–5 năm qua.

Hệ thống ngân hàng hiện đang chịu “hai gọng kìm”: vừa phải tái cấu trúc, vừa phải huy động vốn lớn để phục vụ tăng trưởng. Trong bối cảnh đó, các ngân hàng có xu hướng ưu tiên lợi ích riêng, đẩy mạnh huy động để củng cố thanh khoản, vô hình trung tạo ra cuộc đua lãi suất và kéo mặt bằng chung đi lên.

Dự báo về xu hướng sắp tới, ông Báu cho rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao thêm 2–3 quý, trước khi có thể hạ nhiệt vào cuối quý 3 hoặc quý 4/2026. Mặt bằng lãi suất huy động nhiều khả năng neo quanh 8–9%, thậm chí cao hơn ở một số ngân hàng nhỏ.

Một điểm đáng chú ý là sự phân hóa giữa các nhóm ngành. Lãi suất cho vay bất động sản – từng bị đẩy lên 14–15% do áp lực room tín dụng – có thể giảm nhẹ. Ngược lại, các lĩnh vực khác có thể phải chịu mức lãi suất cao hơn khi ngân hàng mở rộng biên lợi nhuận (NIM).

Ở góc độ dài hạn, CEO WiGroup nhấn mạnh mức lãi suất “lý tưởng” cho nền kinh tế nên nằm ở vùng 6–7% cho huy động, tương ứng 8–10% cho vay. Việc duy trì lãi suất quá thấp trong quá khứ (khoảng 4%) đã tạo ra mất cân đối và chính là nguyên nhân dẫn đến những áp lực hiện nay.

Không chỉ lãi suất, tỷ giá cũng là một rủi ro lớn. Theo phân tích của ông Báu, Việt Nam đang đối mặt với thâm hụt thương mại đáng kể trong mảng xăng dầu. Mỗi tháng, nhập khẩu khoảng 1,6 tỷ USD nhưng chỉ xuất khẩu chưa đến 0,3 tỷ USD, tạo ra mức thâm hụt 1,3–1,4 tỷ USD.

Nếu giá dầu tiếp tục duy trì cao, con số này có thể tăng lên 2–2,5 tỷ USD/tháng, tương đương 10–12 tỷ USD mỗi năm – một áp lực rất lớn lên dự trữ ngoại hối.

Thêm vào đó, chính sách tiền tệ của Federal Reserve cũng là biến số quan trọng. Nếu Mỹ tiếp tục giữ lãi suất cao hoặc thậm chí tăng thêm, chênh lệch lãi suất giữa VND và USD sẽ nới rộng, tạo sức ép lên tỷ giá trong khi Việt Nam vẫn muốn duy trì lãi suất thấp để hỗ trợ doanh nghiệp.

Tổng thể, theo CEO WiGroup, bài toán năm 2026 không còn nằm ở lạm phát – vốn đã được kiểm soát ở mức cho phép – mà nằm ở tỷ giá. Đây mới là biến số khó và nhạy cảm hơn, khi vừa chịu tác động từ yếu tố bên ngoài, vừa phản ánh những mất cân đối nội tại của nền kinh tế.