VnIndex đang trong vùng nhiễu động thứ cấp

Đó là nhận định của ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích Ngành và Cổ phiếu, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS)

Trong hai tháng qua, TTCK Việt nằm trong nhóm tăng mạnh nhất toàn cầu, bất chấp lo ngại về thuế quan và địa chính trị. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng nóng, thị trường bắt đầu có dấu hiệu chững lại, đặc biệt trong hai phiên điều chỉnh gần đây. Yếu tố quốc tế và kỳ vọng Fed hạ lãi suất sẽ là yếu tố định hướng tiếp theo.

Khi nhóm cổ phiếu trụ đã chạm ngưỡng và suy yếu, nhà đầu tư cần xem xét việc tái cân bằng danh mục. Theo chuyên gia, trong ngắn hạn, thị trường luôn thể hiện đỉnh và đáy ở quá khứ, vì vậy việc chạy theo biến động ngắn hạn sẽ dễ khiến nhà đầu tư mất phương hướng.

Về định giá, P/E thị trường hiện vào khoảng 15–15,4 lần, cao hơn một chút so với trung bình 10 năm nhưng vẫn thấp hơn mức "đắt". P/E forward ở mức 12,8 lần, phản ánh kỳ vọng EPS tăng 18–20% trong năm 2025, cho thấy thị trường vẫn hấp dẫn về dài hạn.

Khác với năm 2021 – khi dòng tiền quyết định xu hướng – hiện tại, kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mới là yếu tố then chốt.

Trên góc độ kỹ thuật, những nhịp điều chỉnh hiện tại vẫn chưa đạt chuẩn của một con sóng điều chỉnh sơ cấp theo lý thuyết sóng Elliott (tối thiểu 1/3 sóng tăng trước đó). Vì vậy, các biến động gần đây chủ yếu là nhiễu động thứ cấp trong xu hướng tăng dài hạn.