VN-Index khó tạo ra một con sóng quá lớn

Ông Trần Đức Anh – Giám đốc Vĩ mô và Chiến lược thị trường Chứng khoán KB (KBSV) nhìn nhận triển vọng thị trường chứng khoán năm 2026 nhìn chung vẫn tích cực, song cơ hội và rủi ro sẽ đan xen rõ nét hơn. Thị trường không còn ở trạng thái tăng đồng loạt, mà bước vào giai đoạn phân hóa mạnh, đòi hỏi nhà đầu tư phải linh hoạt theo diễn biến vĩ mô từng thời điểm thay vì áp dụng một chiến lược cố định cho cả năm.

Về mặt điểm số, chuyên gia KBSV cho rằng VN-Index khó tạo ra một con sóng quá lớn, mức tăng cả năm nhiều khả năng dao động quanh 10–15%. Một số cổ phiếu đã phản ánh trước triển vọng lợi nhuận trong nhiều năm và dư địa tăng thêm không còn nhiều. Dù vậy, nhiều nhóm cổ phiếu có dư địa dồi dào để bứt phá với các động lực đến từ các chính sách thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, sự phục hồi của tiêu dùng nội địa, câu chuyện nâng hạng thị trường, làn sóng IPO – niêm yết mới và kỳ vọng dòng vốn ngoại quay trở lại từ nửa cuối năm.

Trong bối cảnh đó, yếu tố “chọn mặt gửi tiền” sẽ mang tính quyết định. Chiến lược đầu tư năm 2026 cần đặt trọng tâm vào chất lượng doanh nghiệp và kỷ luật định giá, thay vì chạy theo các nhịp tăng ngắn hạn.

Theo vị chuyên gia này, nhóm cổ phiếu chứng khoán tiếp tục có triển vọng nhờ thị trường duy trì đà tăng về cả điểm số lẫn thanh khoản, trong khi nhóm tiêu dùng được hỗ trợ bởi mục tiêu tăng trưởng cao và các chính sách kích cầu trong nước. Bên cạnh đó, nhóm nguyên vật liệu, đặc biệt là thép, cũng được đánh giá tích cực khi nhu cầu nội địa và đầu tư hạ tầng vẫn đóng vai trò là động lực chính trong năm 2026.