VN-Index cần sự điều chỉnh tích lũy cho đà hồi phục vững chắc hơn!

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam trải qua tuần giao dịch từ ngày 6 đến 10-11-2023 với diễn biến “rung lắc” trong hai phiên giao dịch đầu tuần khi chỉ số chính tiếp cận lại khu vực 1.085 điểm. Tuy nhiên, lực cầu tham gia mạnh vào giữa tuần đã giúp cho thị trường bật tăng lên khu vực 1.115 điểm. Dù vậy, áp lực chốt lời trở lại nhanh chóng sau đó khiến chỉ số VN-Index có phần “hụt hơi”, kết tuần tại khu vực 1.100 điểm, tăng 24,9 điểm, tương đương tăng 2,31% so với tuần trước đó.

Trong bối cảnh thị trường có diễn biến trồi sụt, khối ngoại lại trở thành điểm trừ khi khối này quay đầu bán ròng với giá trị tổng cộng 940 tỉ đồng. Đáng chú ý, sau giai đoạn mua vào ròng rã từ giữa tháng 9-2023 đến nay, quỹ ngoại Fubon FTSE Vietnam ETF đã có dấu hiệu đảo chiều sang bán ròng. Cụ thể, trong hai phiên 9-11 và 10-11, quỹ ngoại này bán ròng gần 6 triệu đô la Mỹ (tương đương 137 tỉ đồng).

TTCK Mỹ vừa có tuần tăng điểm thứ hai liên tiếp khi chỉ số S&P 500 tiến thêm 1,3%; chỉ số Dow Jones cộng thêm khoảng 0,7% trong khi Nasdaq Composite bứt phá mạnh nhất với mức tăng tổng cộng gần 2,4%. Điểm đáng lưu ý là tất cả 11 lĩnh vực thuộc S&P 500 đều khởi sắc trong phiên cuối tuần trước, trong đó bứt phá mạnh nhất là nhóm công nghệ với mức tăng 2,6%. Trong phiên này, cổ phiếu Microsoft tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại trước khi đóng cửa với mức tăng 2,5%. Cổ phiếu của các “ông lớn” công nghệ khác như Apple, Meta, Tesla và Netflix cũng đều nhảy vọt hơn 2%. Trong tuần này, những số liệu về CPI và doanh số bán lẻ tháng 10 của Mỹ sẽ là những dữ kiện quan trọng, thu hút sự quan tâm lớn nhất của các nhà đầu tư.

Về các tin tức trong nước, trong tuần trước, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chỉ phát hành thêm 15.000 tỉ đồng tín phiếu mới trong khi có tới 65.000 tỉ đồng tín phiếu cũ đáo hạn. Theo đó, NHNN đã bơm ròng trở lại cho hệ thống ngân hàng 50.000 tỉ đồng. Trước đó, NHNN mở lại kênh hút tiền qua tín phiếu vào ngày 21-9-2023, sau hơn sáu tháng tạm ngưng, trong bối cảnh thanh khoản hệ thống dư thừa và lãi suất trên thị trường liên ngân hàng duy trì ở mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Theo thống kê, từ ngày 21-9 đến 8-11-2023, NHNN đã phát hành tổng cộng 360.345 tỉ đồng tín phiếu, kỳ hạn 28 ngày; nhưng đến ngày 10-11-2023, đã có 205.695 tỉ đồng trở lại hệ thống ngân hàng qua lượng tín phiếu đáo hạn.

Theo giới phân tích, động thái phát hành tín phiếu của NHNN nhằm điều chỉnh thanh khoản hệ thống trong ngắn hạn, từ đó kỳ vọng sẽ đẩy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng tiền đồng tăng, giúp làm giảm mức chênh lệch lãi suất giữa đô la Mỹ và tiền đồng, gián tiếp hỗ trợ tỷ giá. Sang tuần này, sẽ có thêm 55.900 tỉ đồng tín phiếu đáo hạn. Trong trường hợp NHNN không phát hành thêm tín phiếu mới, lượng tín phiếu đáo hạn này sẽ giúp thanh khoản hệ thống dồi dào hơn và lãi suất liên ngân hàng có thể tiếp tục giảm thêm.

Dù liên tục giảm trong hơn hai tuần trở lại đây, song lãi suất qua đêm liên ngân hàng hiện vẫn cao hơn nhiều so với mức 0,14% trong ngày 21-9, thời điểm NHNN mở lại kênh hút tiền qua tín phiếu. Mặt bằng lãi suất liên ngân hàng ở mức cao hơn, đi cùng việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tạm dừng tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 11 vừa qua khiến giá trị đô la Mỹ trên thị trường quốc tế đảo chiều giảm mạnh, góp phần giảm áp lực lên tỷ giá. Kết phiên ngày 10-11, tỷ giá mua – bán đô la Mỹ tại Vietcombank được niêm yết ở mức 24.100-24.470 đồng/đô la, giảm 220 đồng (tương đương 0,9%) so với cuối tuần trước đó. Áp lực tỷ giá hạ nhiệt được nhận định sẽ giúp NHNN có thêm dư địa để duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm thúc đẩy nền kinh tế, bám sát các mục tiêu vĩ mô cho giai đoạn cuối năm 2023.

Về xu hướng TTCK, một vài phiên điều chỉnh thêm sẽ là điều cần thiết để chỉ số VN-Index tích lũy trở lại quanh khu vực 1.090-1.100 điểm, tạo tiền đề cho đà hồi phục vững chắc hơn. Các phiên điều chỉnh này sẽ là cơ hội mua mới lấy vị thế cho những nhà đầu tư đang cầm nhiều tiền mặt, “lỡ sóng” trong đợt “bắt đáy” trước. Tuy vậy, với những nhà đầu tư đang có tỷ trọng cổ phiếu cao thì việc hiện thực hóa lợi nhuận hay “trading” giảm giá vốn cũng được xem là một chiến lược phù hợp trong giai đoạn này.