MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

VN-Index bay cao, tiền của nhà đầu tư vẫn mất hút – Thị trường 2025 bất ngờ

VN-Index vừa thiết lập đỉnh lịch sử mới tại 1.805,93 điểm, vượt mốc 1.800 điểm lần đầu tiên sau 25 năm hoạt động. Tuy nhiên, phía sau con số kỷ lục này là một bức tranh phân hóa mạnh, khiến không ít nhà đầu tư dù tham gia thị trường vẫn ghi nhận thua lỗ.

Chỉ số lập đỉnh nhưng thị trường không đồng thuận

Các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ giảm sâu trên 40% từ đầu năm, điển hình như PSH, SGR, VPG, TCD, khiến nhiều nhà đầu tư không hưởng lợi từ đà tăng điểm số.

Ngay cả VN30 cũng tiềm ẩn rủi ro

Trong rổ VN30, rủi ro thua lỗ vẫn hiện hữu nếu nhà đầu tư không mua/bán đúng thời điểm. Phiên 25/12 là ví dụ điển hình, khi VHM và VRE từ tăng trần trước 14h30 đã đảo chiều mạnh, giảm sàn chỉ sau đó ít phút.

Tính từ đầu năm 2025, nhiều cổ phiếu lớn cũng giảm sâu: DGC giảm hơn 42%, FPT gần 29%, GVR, BCM và VCB ghi nhận mức giảm hai chữ số. Trong đó, DGC đã lùi về vùng giá thấp nhất hai năm, chưa phát tín hiệu tạo đáy, buộc nhà đầu tư phải chờ đợi hoặc cắt lỗ.

“Vin-Index” – nhóm dẫn dắt làm nên kỷ lục

Trái ngược với phần còn lại của thị trường, nhóm cổ phiếu họ Vingroup vẫn tăng bằng lần so với đầu năm, dù có điều chỉnh mạnh trong các phiên cuối tháng 12. Các mã VIC, VHM, VRE, VPL, cùng một số ngân hàng lớn, đã trở thành động lực chính giúp VN-Index liên tục lập đỉnh kể từ tháng 6.

Sự phân hóa này khiến nhiều chuyên gia ví thị trường năm 2025 theo mô hình “chữ K”, khi một nhóm tăng mạnh, còn phần lớn cổ phiếu đi ngang hoặc giảm. Ông Petri Deryng, điều hành quỹ PYN Elite, thậm chí gọi VN-Index là “Vin-Index” để phản ánh thực tế dòng tiền chỉ tập trung vào vài mã lớn.

Dòng tiền chưa lan tỏa

Theo Chủ tịch Chứng khoán SSI Nguyễn Duy Hưng, dòng tiền trên thị trường cần lan tỏa hơn, bởi nhiều cổ phiếu hiện ở mức định giá thấp nhưng chưa thu hút được vốn đủ lớn.

Các rào cản kỹ thuật, như giới hạn tỷ trọng cổ phiếu trong VN30 hay theo ngành, đã được áp dụng để giảm rủi ro méo mó chỉ số. Tuy nhiên, thực tế cho thấy các biện pháp này chưa đủ để giải quyết triệt để tình trạng phụ thuộc vào nhóm dẫn dắt.

Điểm số kỷ lục, nhưng niềm vui chưa trọn vẹn

Như vậy, dù VN-Index vượt mốc 1.800 điểm sau 25 năm, niềm vui của nhiều nhà đầu tư lại chưa trọn vẹn. Tài khoản phân hóa mạnh, phần lớn cổ phiếu vẫn giằng co hoặc suy giảm, khiến lợi nhuận chưa thực sự đến với đông đảo nhà đầu tư.

Bài học rút ra là chọn cổ phiếu và quản trị rủi ro quan trọng không kém việc theo dõi chỉ số chung, nhất là trong bối cảnh thị trường phân hóa sâu và phụ thuộc vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.