Vingroup “bỏ túi” hơn 12.500 tỷ từ VinFast

Bằng việc chuyển giao mảng vận hành nhà máy sang hình thức thuê gia công và thoái toàn bộ quyền kiểm soát tại VinTech, Vingroup không chỉ tối ưu hóa dòng tiền ngắn hạn mà còn đánh dấu bước chuyển dịch quan trọng sang mô hình quản trị tài sản tinh gọn.

Tập đoàn Vingroup công bố lãi từ chuyển nhượng VinFast Sản xuất và VinTech, thay đổi mô hình hoạt động kinh doanh xe điện thông qua chia tách công ty.

Trong tháng 6 năm 2026, Vingroup thực hiện chia tách VinFast Sản xuất thành hai pháp nhân riêng biệt. VinFast Việt Nam giữ lại hoạt động cốt lõi gồm thiết kế, phát triển sản phẩm, xây dựng thương hiệu và bán hàng. Công ty VinFast Sản xuất chuyên đảm nhận vận hành nhà máy, sản xuất và lắp ráp. Ngay sau chia tách, Vingroup chuyển nhượng 99,9% cổ phiếu VinFast Sản xuất với giá 13.310 tỷ đồng. Đồng thời, tập đoàn cũng bán 86,67% cổ phần VinTech với giá 1.190 tỷ đồng.

Thương vụ VinFast Sản xuất mang lại lãi 12.542 tỷ đồng, trong khi chuyển nhượng VinTech đem về 1.295 tỷ đồng lãi. Tổng cộng hai giao dịch này thu về 13.837 tỷ đồng, chiếm 54,72% doanh thu hoạt động tài chính (25.285 tỷ đồng) và đóng góp 79,48% trong lãi chuyển nhượng công ty con. Lãi này phản ánh chênh lệch giữa giá chuyển nhượng và giá trị sổ sách, không phải lãi từ hoạt động kinh doanh xe điện thực tế.

Mặc dù chuyển giao nhà máy, VinFast vẫn tiếp tục hoạt động kinh doanh xe điện thông qua mô hình hợp đồng mới. VinFast Việt Nam ký kết hợp đồng sản xuất với VinFast Sản xuất, trong đó công ty sản xuất đóng vai trò nhà sản xuất theo hợp đồng, chịu trách nhiệm vận hành nhà máy và cung cấp sản phẩm. Mô hình này cho phép tách rời quản lý phần sản xuất khỏi phần thiết kế và thương mại.

Khoản lãi khổng lồ từ chuyển nhượng cải thiện báo cáo tài chính trong kỳ này, nhưng đây là khoản lãi một lần từ tái cấu trúc. Nhà đầu tư cần phân biệt giữa lãi chuyển nhượng tài sản và lãi từ hoạt động kinh doanh xe điện thực tế. Hiệu quả của mô hình hợp đồng sản xuất mới sẽ là yếu tố quyết định cho khả năng cạnh tranh lâu dài của VinFast trên thị trường ô tô điện.