#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Vĩ mô tháng 4/2026: Lạm phát vượt ngưỡng - Nhập siêu kỷ lục - Nền kinh tế đang bước vào "phép thử sống còn"?

Tháng 4/2026 không còn là những cảnh báo xa xôi. Đây là thời điểm mà mọi rủi ro vĩ mô bắt đầu hội tụ cùng lúc khi giá dầu tăng cao – nhập siêu – sản xuất chững lại → một “bài test sức chịu đựng” thực sự của nền kinh tế

1. Nhập siêu đảo chiều: “Vết nứt” đầu tiên xuất hiện

- Thâm hụt thương mại: -7,11 tỷ USD (4 tháng)

- Nhập khẩu: +28,7%

- Xuất khẩu: +19,7%

Đây không chỉ là con số mà nó phản ánh rằng nền kinh tế đang phụ thuộc đầu vào nhiều hơn năng lực tạo giá trị đầu ra

2. Lạm phát không còn “tạm thời” – mà đã ăn sâu vào nền kinh tế

- CPI tháng 4: +5,46% YoY

- CPI 4 tháng: 3,99%

Nhưng điều đáng lo là cấu trúc lạm phát như nhà ở, điện, thực phẩm, vật liệu…đều tăng. Đây là các yếu tố “cứng” - khó giảm. Điều này cho thấy lạm phát đã chuyển từ cú sốc xăng dầu thành chi phí nội tại

3. Nền kinh tế “2 tốc độ”: FDI bay cao - doanh nghiệp nội hụt hơi

- Khối FDI: Chiếm 80% xuất khẩu, tăng trưởng: +25,8%

- Khối nội địa: Chỉ +0,4%

Khoảng cách ngày càng lớn và đây là vấn đề cốt lõi khi tăng trưởng hiện tại không phản ánh sức mạnh nội tại của nền kinh tế

4. Sản xuất & tiêu dùng: Đà hồi phục đang chững lại

- PMI: 50,5 (giảm) → sát ngưỡng thu hẹp

Doanh nghiệp đối mặt với chi phí tăng và không thể hấp thụ hết được buộc phải tăng giá bán khiến sức cầu suy yếu và đơn hàng mới sụt giảm. Đây là vòng xoáy nguy hiểm chi phí tăng → giá tăng → cầu giảm → sản xuất chậm lại

5. Yếu tố bên ngoài: Áp lực chưa dừng lại

- Xung đột địa chính trị (Trung Đông)

- Giá năng lượng cao

- Đứt gãy logistics

Những yếu tố này khiến lạm phát khó hạ và chi phí tiếp tục neo cao

6. Nhận định cốt lõi: Một nền kinh tế “tăng trưởng bất đối xứng”

Hiện tại đang tồn tại ba điểm nghẽn lớn:

- Nhập siêu → áp lực tỷ giá

- Lạm phát cao → hạn chế chính sách tiền tệ

- Doanh nghiệp nội yếu → giảm sức chống chịu

Khi ba yếu tố này kết hợp thì nền kinh tế trở nên dễ tổn thương trước bất kỳ cú sốc nào

7, Chính sách: Vai trò đang chuyển từ tiền tệ sang tài khóa

Trong bối cảnh này, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam không thể nới lỏng mạnh (vì lạm phát) và không thể siết mạnh (vì tăng trưởng). Vì vậy chính sách tài khóa (đầu tư công) sẽ trở thành trụ đỡ chính

8. Góc nhìn đầu tư: Thị trường sẽ phản ứng thế nào?

9. Dòng tiền nên tập trung vào đâu?

- Cơ hội: Đầu tư công - hạ tầng, khu công nghiệp (FDI) và các doanh nghiệp có biên lợi nhuận tốt

- Rủi ro: Doanh nghiệp nội yếu và các ngành nhạy cảm với lãi suất đặc biệt là nhóm chịu áp lực chi phí đầu vào

10. Kết luận: Thị trường bước vào “giai đoạn chọn lọc”

Tháng 4/2026 không phải là điểm gãy mà là điểm xác nhận xu hướng mới khi không còn tăng trưởng dễ dàng, không còn tiền rẻ và không còn cơ hội đại trà. Từ đây thị trường sẽ thưởng cho người hiểu vĩ mô và loại bỏ người chạy theo cảm xúc

Nếu bạn muốn hiểu rõ ngành nào sẽ sống sót và bứt phá trong giai đoạn vĩ mô khó, xác định cổ phiếu phù hợp với chu kỳ lạm phát & nhập siêu và tránh những “bẫy tăng trưởng” trong thị trường phân hóa thì đừng quên Like & Share bài viết đồng thời Follow Quốc Việt để cập nhật góc nhìn chuyên sâu mỗi ngày - nơi bạn không chạy theo tin tức, mà đi trước chu kỳ thị trường.