Vàng giảm sâu, cơ hội hay rủi ro?

Giá vàng trong nước và thế giới đồng loạt giảm mạnh khi đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trở lại. Trong khi áp lực ngắn hạn vẫn hiện hữu, nhiều tổ chức tài chính quốc tế tiếp tục duy trì góc nhìn tích cực về triển vọng dài hạn của kim loại quý.

Diễn biến mới cho thấy thị trường vàng đang chịu tác động đồng thời từ kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed, dữ liệu kinh tế Mỹ và sức mạnh của đồng USD, qua đó ảnh hưởng đến cả thị trường vàng trong nước lẫn nhóm doanh nghiệp kinh doanh vàng.

Sau nhiều phiên giằng co, giá vàng thế giới đã đánh mất ngưỡng tâm lý 4.000 USD/ounce trước khi hồi phục nhẹ lên khoảng 4.017 USD/ounce. Trong nước, vàng miếng SJC kết thúc phiên 17/7 ở mức 143,6-146,6 triệu đồng/lượng, giảm 1,6 triệu đồng mỗi lượng ở cả hai chiều mua vào và bán ra. Khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn duy trì quanh 19 triệu đồng/lượng.

Đợt điều chỉnh xuất hiện trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu chuyển sang kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thận trọng. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên trên 4,57%, trong khi chỉ số DXY phục hồi lên khoảng 100,7 điểm, làm giảm sức hấp dẫn của tài sản không sinh lãi như vàng.

Các số liệu kinh tế Mỹ cũng góp phần củng cố kỳ vọng này. Doanh số bán lẻ tháng 6 tăng 0,2%, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm còn 208.000 đơn, cho thấy nền kinh tế vẫn duy trì sức chống chịu. Mặc dù chỉ số CPI giảm từ 4,2% xuống 3,5% so với cùng kỳ, thị trường vẫn chưa hoàn toàn loại bỏ rủi ro lạm phát, nhất là khi giá dầu có dấu hiệu tăng trở lại do căng thẳng địa chính trị.

Ở góc độ kỹ thuật, vùng 3.969 USD/ounce đang trở thành ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Nếu bị xuyên thủng, giá vàng có thể lùi về khu vực 3.930-3.950 USD/ounce, thậm chí kiểm định mốc 3.886 USD/ounce. Ngược lại, việc nhanh chóng lấy lại vùng 4.020-4.040 USD/ounce sẽ giúp giảm áp lực bán trong ngắn hạn.

Đáng chú ý, Bank of America vẫn giữ quan điểm tích cực với vàng trong dài hạn. Ngân hàng này cho rằng giá có thể tiếp tục điều chỉnh về vùng 3.600-3.700 USD/ounce trong vài tháng tới trước khi bước vào chu kỳ tăng mới, với mục tiêu có thể đạt 6.000 USD/ounce vào năm 2027.

Đối với thị trường Việt Nam, biến động giá vàng tiếp tục tác động trực tiếp tới hoạt động của các doanh nghiệp kinh doanh vàng bạc đá quý như PNJ và các đơn vị kinh doanh vàng miếng. Biên độ dao động lớn có thể thúc đẩy nhu cầu giao dịch ngắn hạn, song cũng khiến tâm lý người mua trở nên thận trọng hơn khi chênh lệch giá trong nước và thế giới vẫn ở mức cao.

Ở góc độ vĩ mô, diễn biến của vàng tiếp tục phụ thuộc vào ba biến số chính gồm chính sách lãi suất của Fed, xu hướng đồng USD và rủi ro địa chính trị. Khi các yếu tố này chưa có sự đồng thuận rõ ràng, thị trường vàng được dự báo sẽ tiếp tục trải qua những nhịp biến động mạnh trong thời gian tới.