Vàng còn hấp dẫn khi lãi suất cao?

Giá vàng liên tục xuất hiện những nhịp tăng giảm mạnh, khiến bài toán phân bổ tài sản trở nên khó khăn hơn. Chuyên gia nhận định thị trường có thể tiếp tục biến động trong ngắn hạn, trong khi triển vọng trung hạn vẫn phụ thuộc lớn vào lãi suất, USD, bất định kinh tế toàn cầu và nhu cầu của ngân hàng trung ương.

Sau giai đoạn tăng nóng, vàng đang bước vào vùng nhạy cảm khi chi phí cơ hội gia tăng và tâm lý thị trường thay đổi nhanh.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, vàng vẫn đóng vai trò quan trọng trong bảo toàn giá trị tài sản và phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, việc mua đuổi theo tâm lý thị trường hoặc dồn toàn bộ vốn vào vàng cần tuyệt đối tránh vì đây không phải lựa chọn tối ưu. Thay vào đó, nhà đầu tư nên giải ngân từng phần nếu có nhu cầu tích lũy dài hạn và duy trì tỷ trọng vàng hợp lý trong tổng danh mục. Đối với những người đang nắm giữ vàng, quyết định mua thêm hay bán ra cần căn cứ vào mục tiêu tài chính và cơ cấu danh mục tổng thể, chứ không phải phản ứng theo biến động ngắn hạn.

Yếu tố quan trọng nhất không phải dự đoán chính xác giá vàng ngày mai mà là xây dựng chiến lược quản trị tài sản bền vững. Một danh mục hợp lý có thể bao gồm: tiền gửi tiết kiệm để đảm bảo thanh khoản, trái phiếu doanh nghiệp chất lượng để tạo nguồn thu nhập ổn định, vàng và bạc với vai trò phòng thủ, cổ phiếu giá trị của các doanh nghiệp đầu ngành, và các cơ hội đầu tư khác phù hợp với năng lực cá nhân. Tỷ trọng vàng hợp lý thường dao động khoảng 5-15% tổng danh mục, có thể tăng lên 15-25% trong giai đoạn hiện nay do nhiều yếu tố bất lợi cho nền kinh tế.

Đối với những người tham gia thị trường với mục tiêu lướt sóng, giai đoạn hiện nay đòi hỏi mức độ thận trọng cao hơn. Biến động lớn luôn đi kèm với cơ hội nhưng cũng kéo theo rủi ro tương ứng. Khi giá vàng có thể biến động hàng triệu đồng mỗi lượng chỉ trong vài phiên, dự báo chính xác xu hướng ngắn hạn trở nên khó khăn. Chênh lệch giá mua-bán vẫn ở mức tương đối cao, làm gia tăng chi phí giao dịch. Nhà đầu tư ngắn hạn cần đặt quản trị rủi ro lên hàng đầu, hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính và không nên quyết định chỉ dựa trên sợ bỏ lỡ cơ hội.

Xu hướng ngắn hạn của giá vàng còn nhiều biến động với các nhịp tăng giảm đan xen có biên độ lớn. Ở góc độ trung hạn, vàng vẫn duy trì vai trò phòng thủ quan trọng trong hệ thống tài sản toàn cầu. Tuy nhiên, triển vọng tăng giá sẽ khó diễn ra theo đường thẳng như trước. Thị trường nhiều khả năng bước sang trạng thái tích lũy, phân hóa và phản ánh nhiều hơn các yếu tố nền tảng. Các nhà đầu tư mua vàng ở vùng giá đỉnh và đang chịu thua lỗi nên không bán ra vì tâm lý hoảng loạn nếu chưa có nhu cầu sử dụng tiền, vì thị trường vẫn có khả năng phục hồi trong 10-12 tháng tới.

Giá vàng quốc tế chịu tác động từ triển vọng chính sách tiền tệ và lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn, bất định kinh tế toàn cầu, cũng như nhu cầu đa dạng hóa tài sản của nhà đầu tư tổ chức. Trên thị trường trong nước, bên cạnh tác động từ giá vàng quốc tế, giá vàng còn chịu ảnh hưởng bởi cung-cầu, tâm lý nhà đầu tư và quá trình tái cân bằng sau giai đoạn tăng nóng. Khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao, vàng trở nên kém hấp dẫn hơn vì không mang lại dòng tiền hay lợi suất, khiến dòng vốn có xu hướng chuyển sang các công cụ có khả năng sinh lời tốt hơn.