Vàng có thể tăng gần 30%?

Bất chấp làn sóng cắt giảm mục tiêu giá từ hàng loạt định chế tài chính lớn, ngân hàng đầu tư UBS vừa đưa ra dự báo đầy lạc quan khi nhận định giá vàng có khả năng bứt phá gần 30% trong 12 tháng tới nhờ sự đảo chiều của các yếu tố vĩ mô cốt lõi.

Sau khi bốc hơi 23% kể từ đỉnh tháng 1 xuống quanh ngưỡng 4.040 USD/ounce, vàng được kỳ vọng sẽ lập đỉnh mới tại 5.200 USD/ounce nhờ lực cầu từ các Ngân hàng Trung ương và sự hạ nhiệt của đồng USD

Sau giai đoạn điều chỉnh mạnh của thị trường kim loại quý, triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ tiếp tục là biến số được giới đầu tư theo dõi. Dù nhiều quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn phát tín hiệu duy trì lập trường kiểm soát lạm phát, UBS cho rằng thị trường đang phản ứng quá mức với quan điểm "diều hâu". Theo ngân hàng này, nếu tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, Fed có khả năng chuyển sang chu kỳ giảm lãi suất trong 12 tháng tới.

Trên cơ sở đó, UBS dự báo giá vàng có thể tăng từ khoảng 4.040 USD/ounce hiện nay lên 5.200 USD/ounce, tương đương mức tăng gần 28%. Dự báo được xây dựng trên ba giả định chính: Fed bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ, đồng USD suy yếu do áp lực thâm hụt tài khóa của Mỹ và nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì ở mức cao.

Theo UBS, lực đỡ quan trọng nhất vẫn đến từ các ngân hàng trung ương khi xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối chưa có dấu hiệu đảo chiều. Chỉ riêng trong tháng 5, Ba Lan và Trung Quốc đã lần lượt mua thêm 18 tấn và 10 tấn vàng. Nếu tốc độ tích lũy này tiếp tục được duy trì, nhu cầu đầu tư dài hạn sẽ góp phần tạo nền giá vững chắc cho thị trường.

Nếu kịch bản của UBS trở thành hiện thực, nhóm doanh nghiệp khai thác vàng và các công ty cung cấp dịch vụ khai khoáng sẽ được hưởng lợi trực tiếp nhờ giá bán cải thiện. Ngược lại, các doanh nghiệp chế tác trang sức có thể đối mặt với áp lực chi phí nguyên liệu gia tăng nếu không thể chuyển hết phần tăng giá sang người tiêu dùng. Đối với thị trường tài chính, giá vàng tăng thường đi kèm với sự dịch chuyển dòng vốn giữa các tài sản trú ẩn và tài sản rủi ro khi kỳ vọng về lãi suất thay đổi.

Tuy nhiên, không phải mọi tổ chức đều có chung quan điểm. Goldman Sachs đã hạ dự báo giá vàng cuối năm xuống 4.900 USD/ounce, trong khi ING cũng giảm dự báo còn 4.600 USD/ounce, cho thấy triển vọng của kim loại quý vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến lạm phát, chính sách của Fed và sức mạnh của đồng USD.