Vàng chịu sức ép từ lợi suất và giá dầu, bạc đối mặt tín hiệu nguồn cung yếu từ Mexico

Giá vàng tiếp tục chịu áp lực khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh, đồng USD duy trì sức mạnh và giá dầu neo ở mức cao, khiến chi phí cơ hội nắm giữ kim loại quý gia tăng. Trong khi đó, sản lượng bạc tại Mexico – quốc gia khai thác bạc lớn nhất thế giới – vẫn thấp hơn cùng kỳ năm trước, cho thấy nguồn cung chưa thực sự phục hồi.

Vàng mất vùng hỗ trợ quan trọng

Theo các chuyên gia kim loại quý tại Heraeus, giá vàng đã phá vỡ vùng hỗ trợ quanh 4.250 USD/ounce sau nhiều lần kiểm định thành công trong tháng 9.

Áp lực bán gia tăng khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5,3%, mức cao nhất kể từ năm 2002, trong khi lợi suất thực 10 năm vượt 2,9%. Cùng với đó, giá dầu Brent duy trì quanh 100 USD/thùng, làm dấy lên lo ngại lạm phát kéo dài và Fed phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn.

Đáng chú ý, dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây lại cho thấy áp lực đối với thị trường lao động đang gia tăng. Báo cáo việc làm tháng 9 chỉ ghi nhận 29.000 việc làm mới, thấp hơn đáng kể so với dự báo 90.000. Cùng với PCE thấp hơn kỳ vọng, xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 10 đã giảm mạnh, từ trên 70% xuống khoảng 17% vào ngày 2/10.

Tuy nhiên, kỳ vọng Fed giảm lãi suất vẫn chưa đủ để tạo động lực bền vững cho vàng khi lợi suất trái phiếu và giá dầu vẫn ở mức cao.

Bạc: Sản lượng Mexico vẫn dưới mức năm trước

Ở thị trường bạc, dữ liệu từ Mexico cho thấy sản lượng tháng 7 đạt khoảng 10,56 triệu ounce, tăng 1,7% so với tháng 6 nhưng vẫn giảm 2,3% so với cùng kỳ năm 2025.

Mexico hiện vẫn là quốc gia sản xuất bạc lớn nhất thế giới, đóng góp khoảng 20% nguồn cung bạc khai thác toàn cầu trong năm 2025.

Việc sản lượng tháng 7 tiếp tục thấp hơn cùng kỳ cho thấy quá trình phục hồi nguồn cung bạc vẫn chưa thực sự ổn định. Đây có thể trở thành yếu tố hỗ trợ cho giá bạc trong trung và dài hạn nếu nhu cầu công nghiệp tiếp tục duy trì ở mức cao.

Tâm điểm thị trường

Trong ngắn hạn, lợi suất trái phiếu Mỹ, đồng USD và diễn biến giá dầu vẫn là những yếu tố có ảnh hưởng lớn đến vàng và bạc.

Vàng đang đứng trước bài toán quan trọng: giữ vững vùng 4.100–4.000 USD hay tiếp tục chịu áp lực bán nếu lợi suất duy trì ở mức cao.

Trong khi đó, bạc vừa chịu áp lực từ diễn biến chung của nhóm kim loại quý, vừa nhận được tín hiệu tích cực từ nguồn cung khai thác tại Mexico chưa phục hồi hoàn toàn.