Tồn kho “chất đống”, doanh nghiệp BĐS đối mặt thách thức gì?

Theo thống kê từ báo cáo tài chính năm 2025 của nhiều doanh nghiệp bất động sản niêm yết, hàng tồn kho nhìn chung tăng mạnh, phản ánh lượng vốn lớn tiếp tục “găm” tại các dự án đang triển khai.

Novaland ghi nhận tồn kho hơn 153.000 tỷ đồng, chiếm phần lớn tổng tài sản, chủ yếu là quỹ đất và dự án dở dang, dù lợi nhuận đã phục hồi so với năm lỗ trước đó.

Vinhomes cũng chứng kiến tồn kho tăng gấp 2,5 lần lên gần 135.000 tỷ đồng trong bối cảnh tổng tài sản tăng mạnh, song vẫn đạt doanh thu và lợi nhuận kỷ lục nhờ bán hàng bứt phá.

Kinh Bắc nâng tồn kho lên gần 27.000 tỷ đồng, tập trung ở các dự án lớn như Tràng Cát, đồng thời chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng đột biến.

Khang Điền có tới gần 73% tài sản nằm ở tồn kho và dự án dở dang; dù lợi nhuận tăng cao nhưng dòng tiền kinh doanh vẫn âm năm thứ 5 liên tiếp.

Becamex, Phát Đạt, Đất Xanh và Sunshine Group đều ghi nhận tồn kho và chi phí dở dang tăng đáng kể, cho thấy áp lực vốn nằm tại dự án chưa hoàn thiện vẫn lớn.

Ngược lại, Nam Long là điểm khác biệt khi tồn kho giảm hơn 50% nhờ tái cơ cấu dự án Izumi, thanh khoản cải thiện và nợ ngắn hạn giảm mạnh.

DIC Corp cũng duy trì tỷ trọng tồn kho cao khoảng 35% tổng tài sản nhưng kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh so với năm trước.

Tổng thể, bức tranh năm 2025 cho thấy doanh nghiệp địa ốc tiếp tục mở rộng và tích lũy quỹ dự án, song chất lượng dòng tiền và áp lực tài chính vẫn là vấn đề đáng lưu ý ở nhiều đơn vị.