MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tín hiệu từ Jackson Hole: USD suy yếu, cơ hội lớn nào cho hàng hóa?

Trong tuần từ 21–23/8/2025, hội nghị Jackson Hole – sự kiện chính sách tiền tệ quan trọng nhất năm – đã diễn ra tại Wyoming, Mỹ.

Chủ tịch Fed Jerome Powell có bài phát biểu vào ngày 22/8, nhấn mạnh rủi ro tăng trưởng chậm lại và ám chỉ khả năng Fed sẽ sớm nới lỏng chính sách tiền tệ nếu lạm phát tiếp tục giảm.

Trước đó, loạt dữ liệu kinh tế Mỹ cũng phát đi tín hiệu hạ nhiệt:

Những dữ kiện này củng cố kỳ vọng Fed có thể bắt đầu hạ lãi suất vào cuộc họp tháng 11/2025. Thị trường tài chính phản ứng ngay: Dollar Index (DXY) trượt về mức thấp nhất 2 tháng, tạo áp lực giảm cho USD so với rổ tiền tệ chủ chốt.

Ở châu Âu, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng đối diện lạm phát giảm tốc, trong khi Trung Quốc vừa công bố gói kích thích mới nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Tất cả những yếu tố này cộng hưởng làm đồng USD suy yếu, qua đó tác động trực tiếp đến thị trường hàng hóa.

TÁC ĐỘNG LÊN CÁC NHÓM HÀNG HÓA

1. Năng lượng

Giá dầu WTI và Brent giữ vững trên mốc 80 USD/thùng. Bên cạnh căng thẳng địa chính trị, việc USD yếu giúp dầu rẻ hơn cho các nhà nhập khẩu dùng ngoại tệ khác, kích thích nhu cầu. Tuy nhiên, tồn kho dầu thô Mỹ tăng trong tuần qua vẫn là yếu tố có thể kiềm chế đà tăng.

2. Kim loại quý

Vàng phản ứng mạnh mẽ nhất. Sau phát biểu của ông Powell, giá vàng có lúc bật lên gần 2.460 USD/ounce trước khi điều chỉnh nhẹ, vẫn giữ nền giá cao. Đồng USD yếu, lợi suất trái phiếu giảm và kỳ vọng Fed hạ lãi suất đã củng cố vai trò “trú ẩn” của vàng. Bạc cũng được hưởng lợi kép, vừa là kim loại quý, vừa là nguyên liệu công nghiệp.

3. Kim loại công nghiệp

Đồng vẫn chịu sức ép từ chính sách thuế mới của Mỹ với hàng nhập khẩu, nhưng đồng USD suy yếu và gói kích thích kinh tế của Trung Quốc đã giúp hạn chế đà giảm. Nhu cầu hạ tầng và công nghiệp từ Trung Quốc là điểm sáng hỗ trợ triển vọng ngắn hạn.

4. Nông sản

Đồng USD giảm làm ngũ cốc Mỹ như ngô, lúa mì, đậu tương trở nên cạnh tranh hơn so với nguồn cung từ Brazil và khu vực Biển Đen. Tuần qua, giá nông sản đã ghi nhận lực mua cải thiện, dù sản lượng dự báo niên vụ 2025/26 của Mỹ vẫn cao.

TRIỂN VỌNG TUẦN 25–31/8/2025

Sau hội nghị Jackson Hole, thị trường sẽ đánh giá chi tiết phát biểu của Powell để xác định mức độ cam kết nới lỏng của Fed. Nếu tín hiệu tiếp tục nghiêng về “dovish”, đồng USD có khả năng duy trì xu hướng suy yếu, hỗ trợ giá hàng hóa.

Ngược lại, bất kỳ phát biểu bổ sung nào từ các quan chức Fed trong tuần này nếu mang tính cứng rắn (hawkish) có thể đảo chiều tâm lý, khiến USD hồi phục và gây áp lực điều chỉnh lên kim loại, nông sản.

Yếu tố cần theo dõi thêm gồm: báo cáo tồn kho dầu thô Mỹ ngày 28/8, PMI sản xuất Trung Quốc tháng 8 công bố ngày 30/8, cùng với tình hình thời tiết ở Mỹ và Nam Mỹ có thể ảnh hưởng đến nông sản.

KẾT LUẬN

Đồng USD đang là biến số trọng tâm chi phối thị trường hàng hóa. Sự suy yếu của USD trong tuần qua, được thúc đẩy bởi kỳ vọng Fed nới lỏng sau hội nghị Jackson Hole, đã hỗ trợ giá dầu, vàng, đồng và nông sản. Tuy nhiên, xu hướng này vẫn chưa bền vững, bởi thị trường còn phụ thuộc vào thông điệp kế tiếp từ Fed và dữ liệu kinh tế mới.

Nhà đầu tư hàng hóa cần chú ý đến sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất Mỹ, đồng thời kết hợp phân tích cung cầu thực tế của từng mặt hàng để quản trị rủi ro hiệu quả trong bối cảnh biến động mạnh.