Tỉ giá không còn là “lực cản” trong phần còn lại của năm 2024

Xu hướng tăng giá của tiền đồng tiếp diễn trong tháng qua nhờ đồng USD giảm mạnh.

Tại ngày 23/08, chỉ số đồng DXY giảm về mức 100,7, mức thấp nhất kể từ tháng 7/2023. Tuyên bố của chủ tịch FED tại hội nghị Jackson Hole tuần qua đã một lần nữa khẳng định thời điểm cắt giảm lãi suất của FED đã đến.

Tuy nhiên, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng số lần cắt giảm lãi suất và mức độ cắt giảm lãi suất của FED có thể sẽ còn nhiều điều không chắc chắn ở phía trước, dù xác suất đang nghiêng về hướng FED sẽ cắt giảm lãi suất nhanh hơn so với những gì họ đã dự kiến cách đây một vài tháng.

Tốc độ tăng giá của tiền đồng trong tháng 7 nhanh hơn tháng trước. Tỉ giá USD/VND bình quân trên thị trường chính thức đã giảm về 24.978 đồng/USD, giảm 1,1% so với cuối tháng 6. Tỉ giá bán tại Ngân hàng Vietcombank cũng đã giảm về mức 25.050 đồng/USD tại ngày 26/8, thấp hơn 370 đồng/USD so với cuối tháng 7. Trong khi đó, trên thị trường tự do, tỉ giá bán tại ngày 23/8 đã giảm về mức 25.280 đồng/USD, giảm 1,7% so với cuối tháng 7.

“Tỉ giá USD/VND đã giảm nhanh hơn so với kỳ vọng của chúng tôi nhờ diễn biến suy yếu của đồng USD. Theo đó, áp lực về nhu cầu USD tăng trở lại trong cuối quý III và đầu quý IV cũng sẽ không gây áp lực đến triển vọng tỉ giá. Tỉ giá USD/VND cuối năm 2024 có thể dao động quanh mức 25.000 đồng/USD, tăng khoảng 3% so với cuối năm 2023”, VDSC nhận định.

Trong tháng 8/2024, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục thực hiện bơm ròng trên thị trường mở nhưng với quy mô xấp xỉ so với tháng 7. Tính đến ngày 23/8, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng khoảng 41.000 tỉ đồng vào hệ thống ngân hàng, chủ yếu là do tín phiếu Ngân hàng Nhà nước phát hành tháng trước dần đáo hạn.

Cụ thể, Ngân hàng Nhà nước giảm mạnh quy mô phát hành tín phiếu với tổng giá trị phát hành chỉ đạt 98.800 tỉ đồng, giảm đáng kể so với mức 196.100 tỉ đồng của tháng 7. Quy mô tín phiếu lưu hành hiện tại đã giảm xuống còn 85.200 tỉ đồng từ 113.500 tỉ đồng vào cuối tháng 7. Ngoài ra, Ngân hàng Nhà nước vẫn tiếp tục duy trì việc bơm tiền qua kênh cầm cố với quy mô cho vay tương đương với đáo hạn. Do đó, lượng tiền bơm ròng qua kênh cầm cố là không đáng kể, chỉ khoảng 6.500 tỉ đồng.

Lãi suất trên thị trường mở cũng có sự điều chỉnh đáng chú ý. Từ ngày 5/8, Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh giảm 25 điểm cơ bản lãi suất kênh cầm cố và tín phiếu từ 4,5%/năm xuống còn 4,25%/năm. Tiếp đó, lãi suất phát hành tín phiếu được điều chỉnh giảm thêm 15 điểm cơ bản trong tuần trước xuống còn 4,15%/năm tại ngày 23/8. Diễn biến này đi cùng với việc tỉ giá tiếp tục giảm trong tháng qua, đồng thời, Ngân hàng Nhà nước cũng tận dụng việc FED cắt giảm lãi suất điều hành trong tháng tới để điều chỉnh lãi suất điều hành trên thị trường mở.

“Với diễn biến tỉ giá hiện tại, Ngân hàng Nhà nước cũng sẽ không cần phải nâng lãi suất điều hành để ứng phó với áp lực tỉ giá trong các tháng còn lại của năm”, VDSC nhận định.