Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệtThông tư Mới: Áp lực 'Nâng Chuẩn' Vốn Khả Dụng lên Công ty Chứng khoán và Quỹ
Thông tư 102/2025/TT-BTC (ban hành ngày 29/10/2025, có hiệu lực từ ngày 15/12/2025) vừa được Bộ Tài chính ban hành, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc nâng cao chuẩn an toàn tài chính cho các công ty chứng khoán (CTCK) và công ty quản lý quỹ (QLQ). Thông tư này sửa đổi Thông tư 91/2020/TT-BTC, tập trung vào việc quản trị rủi ro và minh bạch, dù không điều chỉnh tỷ lệ Margin/VCSH.
1. Các Điều Chỉnh Trọng Tâm
Thông tư 102/2025/TT-BTC mang đến nhiều thay đổi kỹ thuật nhưng có tác động sâu rộng đến cơ cấu vốn và quản trị rủi ro của các tổ chức:
Thay đổi Cách tính Vốn Khả Dụng (VKD):
Loại trừ vốn cổ phần ưu đãi hoàn lại khỏi công thức tính VKD, qua đó giúp phản ánh chính xác hơn về vốn thực sự có thể hấp thụ rủi ro.
Cập nhật quy định về lợi nhuận chưa phân phối và bổ sung các khoản tăng/giảm vốn liên quan đến Thông tư 91/2020/TT-BTC để đảm bảo tính đồng bộ.
Quy định về thời hạn khắc phục: Nếu tỷ lệ VKD giảm xuống dưới 180% (ngưỡng an toàn tối thiểu), các công ty phải có biện pháp khắc phục trong vòng 6 tháng.
Tăng Cường Quản lý Rủi ro Thị trường:
Tăng hệ số rủi ro: Việc tính toán rủi ro thị trường đối với tài sản đầu tư sẽ nghiêm ngặt hơn thông qua việc áp dụng hệ số rủi ro dựa trên xếp hạng tín nhiệm của các tổ chức quốc tế lớn (Moody’s, S&P, Fitch) hoặc các tổ chức nội địa được cấp phép.
Chuẩn hóa nguyên tắc xếp hạng: Thông tư cũng bổ sung nguyên tắc xử lý khi một tài sản có nhiều kết quả xếp hạng khác nhau hoặc xếp hạng đã quá hạn, đảm bảo tính nhất quán và thận trọng.
Chuẩn hóa Nguyên tắc Định giá và Đo lường Rủi ro:
Định giá theo giao dịch thực tế: Cập nhật nguyên tắc định giá tài sản đầu tư dựa trên giá giao dịch thực tế (Fair Value), thay vì chỉ dựa vào giá sổ sách, giúp tài sản được đánh giá sát với thị trường hơn.
Bổ sung chi phí không bằng tiền: Các chi phí không bằng tiền cũng được đưa vào đo lường rủi ro, qua đó làm tăng tính đầy đủ của việc đánh giá rủi ro hoạt động.
Công bố Thông tin và Báo cáo:
Thông tư tiến hành chuẩn hóa lại các mẫu báo cáo và quy định về công bố thông tin để phù hợp với các tiêu chí tính toán và quản trị rủi ro mới.
2.Tác Động và Triển Vọng
Việc ban hành Thông tư 102/2025/TT-BTC thể hiện nỗ lực của cơ quan quản lý trong việc chuẩn hóa quản trị rủi ro và tăng cường minh bạch của thị trường tài chính Việt Nam.
💡 Thông tư này giúp hệ thống tài chính tiệm cận hơn với các chuẩn mực quốc tế (đặc biệt trong quản trị rủi ro vốn và thanh khoản), là yếu tố then chốt để hỗ trợ quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi.
Tuy nhiên, trong ngắn hạn, các quy định mới có thể tạo áp lực lên:
Các CTCK có vốn khả dụng thấp: Các công ty này sẽ cần phải tăng vốn chủ sở hữu hoặc điều chỉnh danh mục tài sản để đáp ứng ngưỡng an toàn mới.
Các công ty có danh mục đầu tư rủi ro cao: Việc tăng hệ số rủi ro thị trường đồng nghĩa với việc các tài sản này sẽ bị trừ vào vốn khả dụng với tỷ lệ cao hơn, đòi hỏi phải tái cơ cấu danh mục.
Tóm lại, Thông tư 102/2025/TT-BTC là một bước đi tích cực hướng tới sự phát triển bền vững và an toàn của thị trường, mặc dù đòi hỏi sự điều chỉnh chiến lược và cơ cấu vốn đáng kể từ các tổ chức trung gian tài chính.
Mã chứng khoán liên quan bài viết
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường