Tài sản số không phải là cuộc chơi của "những kẻ mộng mơ"?

Trong khi các "ông lớn" kỳ cựu chọn cách đứng ngoài quan sát, nhóm ngân hàng và công nghệ mới lại đang dồn lực cho cuộc rượt đuổi nghẹt thở nhằm chiếm lĩnh thị trường tài sản số dự kiến vận hành thí điểm từ tháng 6/2026.

Mùa đại hội cổ đông năm 2026 phơi bày hai thái cực rõ rệt: một bên thận trọng đứng ngoài, bên còn lại tăng tốc chuẩn bị tham gia thị trường tài sản số. Đáng chú ý, nhiều tên tuổi lớn trong ngành chứng khoán đã chủ động “lùi một bước”.

Quyết định này không xuất phát từ thiếu quan tâm, mà từ bài toán hiệu quả và an toàn. Khi mô hình vận hành chưa đủ rõ ràng, khung pháp lý còn đang định hình, việc đứng ngoài trở thành lựa chọn chiến lược thay vì mạo hiểm chạy theo xu hướng.

Thực tế, không ít doanh nghiệp từng chuẩn bị hạ tầng, tổ chức hội thảo, thậm chí lập công ty công nghệ riêng cho tham vọng crypto, nhưng cuối cùng vẫn chọn dừng lại đúng thời điểm.

Cuộc chơi không dành cho tất cả

Sự rút lui của các “ông lớn” cho thấy một thực tế rõ ràng: thị trường tài sản số không còn là sân chơi thử nghiệm.

Rào cản lớn nhất nằm ở quy mô vốn. Mức vốn điều lệ yêu cầu lên tới khoảng 10.000 tỷ đồng – tương đương nhiều ngân hàng – đã loại bỏ phần lớn doanh nghiệp khỏi cuộc đua ngay từ vạch xuất phát.

Nhưng vốn chỉ là điều kiện cần. Bài toán khó hơn nằm ở công nghệ, bảo mật hệ thống, quản trị tài sản và kiểm soát rủi ro. Trong một thị trường biến động mạnh, chỉ một lỗ hổng nhỏ cũng có thể trả giá bằng uy tín và tài sản.

Thêm vào đó, yêu cầu về phòng chống rửa tiền, lưu ký, thanh khoản… ngày càng tiệm cận chuẩn quốc tế, khiến chi phí vận hành tăng vọt.

Người rời bàn, kẻ tăng tốc

Ở chiều ngược lại, một số doanh nghiệp vẫn chọn tiến lên, thậm chí tăng tốc. Nhiều hồ sơ đã đáp ứng điều kiện tham gia thị trường, với kế hoạch vận hành sàn giao dịch ngay trong năm nay nếu được phê duyệt.

Một số tổ chức tài chính đã hoàn tất chuẩn bị về vốn, hợp tác quốc tế và hệ thống công nghệ, sẵn sàng bước vào cuộc chơi. Tuy nhiên, đây là nhóm ít ỏi, có tiềm lực đủ lớn để chấp nhận cuộc đua dài hơi.

Thực tế này cho thấy thị trường đang phân hóa mạnh: không còn là “trend đại trà”, mà là sân chơi của những người đủ sức chịu đựng rủi ro và chi phí.

Thị trường lớn, nhưng không dễ kiếm tiền

Quy mô thị trường tài sản số tại Việt Nam tiếp tục mở rộng nhanh, với dòng vốn hàng trăm tỷ USD mỗi năm. Tuy nhiên, quy mô lớn không đồng nghĩa cơ hội dễ dàng.

Khung pháp lý hiện vẫn trong giai đoạn thử nghiệm, đồng nghĩa với việc luật chơi có thể thay đổi. Điều này khiến doanh nghiệp phải tính toán thận trọng, tránh rơi vào thế bị động.

Bên cạnh đó, sức hấp dẫn của thị trường đang có dấu hiệu “hạ nhiệt” sau giai đoạn tăng trưởng nóng. Nhà đầu tư trở nên chọn lọc hơn, yêu cầu minh bạch và an toàn cao hơn.

Cuộc sàng lọc bắt đầu

Thị trường tài sản số đang chuyển từ giai đoạn kỳ vọng sang giai đoạn thực chất. Những doanh nghiệp rút lui sớm có thể tránh được rủi ro, trong khi những người ở lại phải đối mặt với tiêu chuẩn khắt khe hơn.

Ở cuộc chơi này, vốn lớn không đảm bảo chiến thắng. Điều quyết định là tầm nhìn dài hạn, năng lực công nghệ và khả năng kiểm soát rủi ro trong một môi trường biến động liên tục.

Cuộc sàng lọc đã bắt đầu – và chỉ những cái tên đủ “lực” mới có thể trụ lại khi làn sóng đi qua.