SSI Research: Thanh khoản hệ thống ngân hàng có thể tạm thời vẫn chịu áp lực

Kết tuần 25-29/7, NHNN đã bơm ra thị trường 58.400 tỷ đồng, trong đó có 46.000 tỷ thông qua kênh OMO và gần 13.000 tỷ thông qua kênh tín phiếu đáo hạn.

Theo báo cáo thị trường tiền tệ tuần 25-29/7 của Trung tâm phân tích Chứng khoán SSI - SSI Research, nhóm phân tích cho biết trong tuần qua Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có những động thái linh hoạt trên hoạt động thị trường mở (OMO) để điều tiết thanh khoản trên thị trường cũng như hạ nhiệt sức ép từ tỷ giá.

Thanh khoản trên hệ thống trong hai tuần qua đã gặp nhiều áp lực, một phần đến từ việc thực hiện các hợp đồng bán USD kỳ hạn và có thể mang tính mùa vụ khi đây thường là thời điểm nộp thuế quý II về Kho bạc Nhà nước. Điều này khiến dòng tiền bị rút ra khỏi hệ thống một số lượng nhất định và đẩy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng bật tăng mạnh.

Nhóm chuyên gia nhận định gần như ngay lập tức, NHNN bơm ròng một lượng lớn tiền thông qua hoạt động thị trường mở và đồng thời cũng linh hoạt thay đổi phương thức đấu thầu trên kênh này, chuyển từ đấu thầu khối lượng sang đấu thầu lãi suất nhằm để thị trường xác định mức lãi suất hợp lý trên kênh này. Lãi suất OMO đã bật tăng từ 2,5% trước đó lên 4,3% với kỳ hạn 1 tuần.

Bên cạnh việc giảm bớt áp lực điều hành của NHNN nhằm ổn định tỷ giá (chênh lệch lãi suất VND/USD đang được duy trì ở mức khoảng 100 – 200 điểm cơ bản), NHNN cũng đang tương đối linh hoạt nhằm điều tiết thị trường và mức lãi suất OMO có thể giảm trở lại khi thanh khoản hạ nhiệt. Kết tuần, NHNN đã bơm ra thị trường 58.400 tỷ đồng trong đó có 46.000 tỷ thông qua kênh OMO và gần 13.000 tỷ thông qua kênh tín phiếu đáo hạn.

Lãi suất liên ngân hàng có những thời điểm trong tuần vượt 5% và hạ dần về cuối tuần. Kết tuần, lãi suất kỳ hạn qua đêm ghi nhận ở 4,5% (tăng 170 điểm cơ bản so với tuần trước) và chênh lệch lãi suất VND/USD duy trì ở mức dương gần 200 điểm cơ bản.

Trong hai tuần tới, SSI Research ước tính có khoảng 86.000 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn sẽ giúp hạ nhiệt thanh khoản, tuy nhiên lượng OMO phát hành trong tuần trước cũng đáo hạn, ngược lại sẽ tác động tiêu cực tới thanh khoản. Do vậy, thanh khoản hệ thống có thể tạm thời vẫn đang chịu áp lực và nghiệp vụ OMO vẫn kỳ vọng tiếp tục được thực hiện trong tuần tới.