SSI Research: NHNN có thể gặp khó khăn hơn để cân bằng lãi suất, tỷ giá và lạm phát

Trên thị trường liên ngân hàng, USD/VND biến động tăng giảm đan xen và kết tuần tại VND 23.406, cao hơn 6 đồng so với mức bán của Ngân hàng Nhà nước.

Theo báo cáo thị trường tiền tệ của Trung tâm Phân tích Chứng khoán SSI - SSI Research tuần 18-22/7, trong tuần trước, ngân hàng trung ương Châu Âu ECB và ngân hàng trung ương Nhật Bản BOJ đều có các phiên họp chính sách tiền tệ, trong đó ECB đã quyết định tăng lãi suất 50 điểm cơ bản nhằm kiểm soát lạm phát, trong khi BOJ vẫn giữ chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Nhìn chung, các đồng tiền chủ chốt đã tăng giá nhẹ so với USD. DXY giảm 0,9% trong khi GBP tăng 0,84%, EUR tăng 0,77%, JPY tăng 0,64%…

Trên thị trường liên ngân hàng, USD/VND biến động tăng giảm đan xen và kết tuần tại VND 23.406, cao hơn mức bán của Ngân hàng Nhà nước (VND 23.400). Tỷ giá niêm yết tại Vietcombank giảm 80 đồng, kết tuần ở mức VND 23.240/23.540.

Trong tuần qua, chênh lệch với tỷ giá trên thị trường tự do chưa có nhiều sự cải thiện, hiện tỷ giá tự do vẫn đang giao dịch ở 24.320/24.370. Nhóm chuyên gia cho rằng mặc dù dự trữ ngoại hối vẫn tương đối dồi dào có thể giúp ổn định thị trường, Ngân hàng Nhà nước sẽ gặp nhiều khó khăn hơn để có thể cân bằng giữa lãi suất, tỷ giá và lạm phát.

Diễn biến giá vàng trong nước trong tuần qua cũng đáng chú ý, khi có thời điểm giá vàng SJC đã giảm gần 10% trong 1 ngày. Sự sụt giảm phản ánh xu hướng giá vàng thế giới và đồng thời thu hẹp khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới.

Trên thực tế, SSI Research cũng đã đề cập đến tình trạng chênh lệch kéo dài giữa giá vàng miếng SJC và vàng thế giới. Ngân hàng Nhà nước cũng đã xem xét sửa đổi Nghị định 24/2012 nhằm giảm tình trạng độc quyền của SJC. Điều này giúp nhóm phân tích kỳ vọng giá vàng SJC trong tương lai sẽ mang tính định hướng thị trường nhiều hơn và thu hẹp khoảng cách với giá vàng thế giới.

Bên cạnh đó, trong tuần qua, số liệu về chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) và việc làm tại Mỹ cho thấy các tín hiệu không mấy tích cực. Chỉ số PMI tổng hợp từ S&P Global chỉ đạt 47 điểm trong tháng 7, giảm từ 52,7 điểm của tháng 6 và đồng thời thấp hơn mức 52,6 điểm theo kỳ vọng.

Bên cạnh đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tuần kết thúc ngày 16/7 của Mỹ ở mức 251.000 đơn, tăng từ 244.000 đơn của tuần trước đó và trái với dự báo giảm còn 240.000 đơn. Đây là lần đầu tiên số đơn vượt qua mức 250.000 đơn từ tháng 1.

Điều này giúp kỳ vọng về việc Fed sẽ tăng lãi suất 100 điểm cơ bản đã giảm nhiệt so với tuần trước đó. Tính đến ngày 25/7, thị trường đang đặt cược 80% Fed sẽ tăng 75 điểm cơ bản, lên mức 2,25% - 2,5% trong kỳ họp tháng 7 tới đây.