SSI Research: Mốc 1.260 điểm có thể là vùng cản, gọi tên 4 mã trong danh mục khuyến nghị tháng 8

VN-Index có thể tạo sự cân bằng tại vùng hỗ trợ trung hạn 1.145 - 1.155 điểm và phục hồi. Dù vậy, đà phục hồi mạnh chưa được đánh giá cao, và vùng 1.260 điểm có thể là vùng cản trong quá trình phục hồi của VN-Index.

Trong báo cáo mới đây, SSI Research đánh giá, mùa kết quả kinh doanh quý II gần như kết thúc với tổng lợi nhuận trên sàn HOSE tiếp tục tăng trưởng 23,1% so với cùng kỳ và tăng 17,5% so với quý trước.

So với cùng kỳ, đóng góp nhiều nhất cho mức tăng trưởng của lợi nhuận đến từ các ngành như: bán lẻ, viễn thông, tài nguyên cơ bản, du lịch và giải trí...

Bên cạnh đó, các ngành đẩy mạnh được tốc độ tăng trưởng trong kỳ là bán lẻ, tài nguyên cơ bản, ngân hàng, viễn thông, ô tô, hóa chất, hàng cá nhân gia dụng và công nghệ thông tin. Ngược lại, các ngành tiêu biểu tăng trưởng chậm lại là dịch vụ tài chính, hàng và dịch vụ công nghiệp. Đặc biệt, nhóm bất động sản ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dương 19,5% sau khi giảm 63,6% trong quý trước.

Sự mở rộng tăng trưởng lợi nhuận là yếu tố hỗ trợ tốt cho thị trường chứng khoán nhờ dòng tiền xoay vòng giữa các nhóm ngành và số lượng mã trụ cột dẫn dắt cho thị trường tăng lên, giống như diễn biến trong tháng 7.

Thị trường chứng khoán bước sang tháng 8 với biến động mạnh hơn trong những phiên đầu tháng, xuất hiện các biến số rủi ro mới như: lo ngại kinh tế Mỹ suy thoái khi các dữ liệu về sản xuất và thị trường lao động được công bố suy yếu; Ngân hàng trung ương Nhật (BOJ) quyết định nâng lãi suất cơ bản từ 0,1% lên 0,25%, tác động tiêu cực lên thị trường chứng khoán nước này. Các tài sản rủi ro, trong đó có cổ phiếu bị bán mạnh ở hầu hết các thị trường chứng khoán trên thế giới, trong đó có Việt Nam.

Với thị trường chứng khoán Việt Nam, một số chuyển biến về nền tảng cơ bản theo hướng tích cực có thể đã bị bỏ qua do yếu tố tâm lý chi phối. Trong đó, rủi ro tỷ giá giảm dần khi đồng USD quay lại suy yếu; xu hướng phục hồi lợi nhuận theo quý vẫn tốt và định giá thị trường ở mức 11,27 lần trên P/E ước tính một năm sẽ về mức hấp dẫn hơn khi giá tiếp tục điều chỉnh.

Trong danh sách “SSI Coverage”, hầu hết các nhóm cổ phiếu đều đang có định giá ước tính 1 năm thấp hơn so với bình quân 5 năm như tiêu dùng, tài chính, công nghiệp, bất động sản. Riêng nhóm công nghệ thông tin có định giá mở rộng trong thời gian gần đây, nhưng vẫn được hỗ trợ tốt bởi tốc độ tăng trưởng lợi nhuận bền vững và bảng cân đối lành mạnh.

Nếu tăng trưởng kinh tế vẫn duy trì tích cực trong giai đoạn cuối năm sẽ hỗ trợ cho sự tăng trưởng tiếp theo của doanh nghiệp niêm yết, là yếu tố hỗ trợ cho thị trường chứng khoán về dài hạn. Tuy nhiên, tín hiệu suy thoái ở các nền kinh tế lớn sẽ là yếu tố rủi ro cần được theo dõi sát bởi đây cũng sẽ là yếu tố rủi cho quá trình phục hồi của Việt Nam.

Về mặt kỹ thuật, sang tháng 8, thị trường chứng khoán không giữ được sự cân bằng đã thiết lập. Chỉ trong 3 phiên đầu tháng, chỉ số VN-Index đã mất 63,44 điểm, tương ứng mức giảm 5% và giảm 8,4% từ đỉnh ngắn hạn vào ngày 10/07 (VN-Index đạt mốc cao nhất 1.298 điểm), đóng cửa phiên 05/08 tại mốc 1.188 điểm.

Các chỉ báo kỹ thuật như RSI và ADX đang ở vùng trung tính yếu trên biểu đồ trung hạn. Tuy nhiên, sức mạnh kỹ thuật của ADX ở mức yếu, cho thấy nhịp điều chỉnh giảm điểm trong tháng 8 dù gây ra áp lực lớn nhưng nhanh chóng lấy lại cân bằng.

Theo đó, VN-Index có thể tạo sự cân bằng tại vùng hỗ trợ trung hạn 1.145 - 1.155 điểm và phục hồi. Dù vậy, đà phục hồi mạnh chưa được đánh giá cao, và vùng 1.260 điểm có thể là vùng cản trong quá trình phục hồi của VN-Index.

Các yếu tố sẽ hỗ trợ cho thị trường chứng khoán bao gồm đà phục hồi tăng trưởng lợi nhuận và nền tảng định giá tốt.

SSI Research khuyến nghị nhà đầu tư nên tìm kiếm cơ hội ở các ngành hoặc cổ phiếu còn dư địa mở rộng định giá và có các yếu tố hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế trong nửa cuối năm. Trong đó, trọng tâm có thể là nhóm hàng tiêu dùng (thực phẩm, bán lẻ), nhóm hàng và dịch vụ công nghiệp (các cổ phiếu cảng, vận tải biển).

Ngoài ra, biến động thái quá do yếu tố tâm lý cũng sẽ tạo cơ hội tốt cho các nhóm cổ phiếu có lịch sử chi trả cổ tức tiền mặt ổn định, cũng như các nhóm cổ phiếu có bảng cân đối mạnh.

Trong danh mục khuyến nghị tháng 8, SSI đã thêm mới cổ phiếu VNM vào danh mục và khuyến nghị tiếp tục nắm giữ với PNJ, HAH, DPR.