MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Sóng ngành thép sắp đến?

Theo báo cáo chiến lược ngành thép năm 2026 của Chứng khoán Vietcombank (VCBS), lợi nhuận toàn ngành thép Việt Nam được dự báo tăng khoảng 22% trong năm tới. Tuy nhiên, mức tăng này không phân bổ đồng đều, khi phần lớn giá trị gia tăng sẽ tập trung vào các doanh nghiệp sở hữu lợi thế quy mô và chuỗi sản xuất thượng nguồn.

Trên bình diện toàn cầu, VCBS dự báo sản lượng thép thô năm 2026 sẽ phục hồi nhẹ, đạt khoảng 1,81–1,85 tỷ tấn, tăng 1–3% so với đáy năm 2025. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ các thị trường mới nổi ngoài Trung Quốc, như Ấn Độ (tăng khoảng 9%), Đông Nam Á và Trung Đông. Trong khi đó, sản xuất thép tại EU chỉ hồi phục chậm do nhu cầu yếu và chi phí năng lượng cao.

Riêng Trung Quốc, sản lượng thép thô được dự báo tiếp tục giảm nhẹ khi các nhà máy chủ động cắt giảm công suất. Dù vậy, xuất khẩu thép của nước này vẫn duy trì ở mức cao, phản ánh tình trạng dư cung kéo dài. Trong trung hạn, chính sách “hạn chế cạnh tranh tiêu cực” của Trung Quốc được kỳ vọng sẽ hỗ trợ giá thép toàn cầu thông qua việc đẩy nhanh quá trình cắt giảm sản lượng.

Tại Việt Nam, VCBS dự báo sản lượng thép thô năm 2026 sẽ tăng mạnh, nhờ dự án Dung Quất 2 của Hòa Phát hoàn tất vào cuối năm 2025. Tổng cung thép thô toàn thị trường có thể đạt 25–26 triệu tấn – mức cao nhất trong nhiều năm. Trong bối cảnh đó, lợi nhuận ngành thép được dự báo tăng trưởng hai chữ số, nhưng “miếng bánh” sẽ nghiêng về các doanh nghiệp thượng nguồn có khả năng kiểm soát chi phí và quy mô sản xuất lớn.

Một điểm nhấn quan trọng là việc Trung Quốc tái khởi động cơ chế quản lý xuất khẩu thép từ đầu năm 2026. Theo VCBS, chính sách này không phải lệnh cấm xuất khẩu, nhưng tạo ra hàng rào hành chính nhằm hạn chế dòng thép giá rẻ, buộc các nhà máy nhỏ, công nghệ thấp rút khỏi thị trường xuất khẩu. Trong ngắn hạn, điều này có thể khiến giá thép Trung Quốc tăng và sản lượng xuất khẩu giảm, qua đó tạo dư địa phục hồi cho giá và sản lượng thép nội địa tại Việt Nam.

VCBS đánh giá đây là “cơ hội vàng” cho doanh nghiệp thép Việt Nam, đặc biệt là nhóm thượng nguồn như Hòa Phát và Formosa Hà Tĩnh, khi áp lực cạnh tranh từ thép nhập khẩu giá rẻ giảm bớt, giúp cải thiện biên lợi nhuận và mở rộng xuất khẩu sang các thị trường Trung Quốc gặp rào cản thủ tục.

Bên cạnh yếu tố cung, nhu cầu thép trong nước được kỳ vọng phục hồi nhờ đầu tư công và thị trường bất động sản dần khởi sắc. Giải ngân đầu tư công giai đoạn 2026–2030 được xác định là trụ cột tăng trưởng, với quy mô có thể lên tới 8,5 triệu tỷ đồng, trong đó các dự án hạ tầng lớn như cao tốc Bắc – Nam và sân bay Long Thành sẽ tiếp tục là đầu kéo tiêu thụ thép xây dựng.

Dù triển vọng tích cực, VCBS vẫn lưu ý rủi ro dư thừa công suất, thép giá rẻ Trung Quốc và các rào cản kỹ thuật mới như CBAM của EU sẽ là thách thức đáng kể với ngành thép Việt Nam trong năm 2026.