Sóng bank đã đổi chiều?

Sóng bank có thể không còn “dễ ăn” như trước. Khi tiền trở nên đắt đỏ và thanh khoản không còn dồi dào, nhà đầu tư đang dần quay lưng với câu chuyện tăng trưởng đơn thuần, chuyển sang săn tìm những ngân hàng có nội lực thật sự.

Thị trường cổ phiếu ngân hàng đang trải qua quá trình định giá lại, chuyển từ việc dựa vào tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận sang tập trung vào chất lượng nguồn vốn và quản trị thanh khoản. Trong giai đoạn 2023 - 2025, cổ phiếu ngân hàng thường được định giá dựa trên tốc độ tăng trưởng tín dụng, tăng trưởng lợi nhuận và khả năng được cấp hạn mức tín dụng cao hơn mặt bằng chung. Tuy nhiên, gần đây, nhà đầu tư chú trọng hơn đến nền tảng tài chính vững chắc của từng ngân hàng.

Sự thay đổi này phản ánh trong bối cảnh thị trường tiền tệ xuất hiện những tín hiệu đáng chú ý. Ngày 1/6/2026, lãi suất VND qua đêm trên thị trường liên ngân hàng tăng vọt lên khoảng 11%/năm, mức cao nhất kể từ đầu năm và cao hơn nhiều so với vùng dưới 4%/năm được duy trì trong phần lớn thời gian từ tháng 1 đến tháng 4. Lãi suất kỳ hạn 1 tuần lên khoảng 7,4%/năm, kỳ hạn 2 tuần 7,5%/năm và kỳ hạn 1 tháng 7,8%/năm.

Sự biến động này cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng đang trở nên nhạy cảm hơn, chi phí vốn gia tăng và môi trường chính sách phát đi những tín hiệu thận trọng hơn với tăng trưởng tín dụng.

Trước tình hình này, nhà đầu tư đang chuyển hướng sang đánh giá chất lượng tài chính và khả năng quản trị thanh khoản của các ngân hàng, thay vì chỉ dựa vào tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận. Điều này đánh dấu một giai đoạn mới trong việc định giá cổ phiếu ngân hàng, khi các yếu tố cơ bản và quản trị rủi ro trở nên quan trọng hơn trong mắt nhà đầu tư.