Quỹ bạc lớn nhất thế giới vừa xả hàng

Trong hai phiên giao dịch vừa qua, quỹ tín thác bạc lớn nhất thế giới iShares Silver Trust (SLV) do BlackRock quản lý đã gây bất ngờ cho thị trường khi thực hiện chiến dịch bán ròng quy mô lớn.

Chỉ riêng trong phiên ngày 13/02/2026, quỹ này đã bán ra khoảng 132 tấn bạc, trị giá tương đương 329 triệu USD, nâng tổng lượng bạc "xả" trong hai ngày liên tiếp lên tới con số 200 tấn. Hiện tại, lượng bạc nắm giữ của SLV đã giảm xuống còn khoảng 16.030 tấn với quy mô định giá xấp xỉ 40 tỷ USD. Động thái thoái vốn mạnh tay này diễn ra ngay cả khi giá bạc trên sàn COMEX ghi nhận mức phục hồi 3%, chốt phiên tại mốc 77,4 USD/ounce sau đợt sụt giảm mạnh trước đó.

Diễn biến của giá bạc đang chịu tác động trực tiếp từ những số liệu vĩ mô gây ngạc nhiên của nền kinh tế Mỹ. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ, chỉ số CPI tháng 1/2026 chỉ tăng 2,4% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo và đánh dấu sự hạ nhiệt nhanh nhất kể từ giữa năm 2025. Kết quả này gây bất ngờ lớn vì diễn ra ngay sau đợt áp thuế nhập khẩu mạnh tay của chính quyền Tổng thống Donald Trump hồi tháng 4 năm ngoái – thời điểm mà đa số giới chuyên gia lo ngại rằng thuế quan sẽ đẩy lạm phát duy trì ở mức cao. Tuy nhiên, thay vì giảm sâu, đồng USD lại bất ngờ mạnh lên đồng thời với đà giảm của lợi suất trái phiếu, tạo ra một nghịch lý khiến đà tăng của kim loại quý bị kìm hãm đáng kể.

Theo phân tích của chuyên gia James Hyerczyk từ FX Empire, thị trường hiện nay không đơn thuần vận động theo câu chuyện lạm phát hay lãi suất truyền thống mà còn bị chi phối bởi những thay đổi mang tính cấu trúc trong bộ máy điều hành chính sách tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đứng trước giai đoạn chuyển giao khi Chủ tịch được đề cử Kevin Warsh – người vốn ủng hộ quan điểm duy trì lãi suất thấp – chuẩn bị tiếp quản. Song song đó, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã lên tiếng khẳng định về một "làn sóng đầu tư bùng nổ" sắp tới, với mục tiêu đưa lạm phát về mức mục tiêu của Fed vào giữa năm nay thông qua việc kích cầu nguồn cung thay vì kìm hãm tăng trưởng.

Hiện tại, giới đầu tư đang đặt cược vào khả năng Fed sẽ bắt đầu lộ trình cắt giảm lãi suất (khoảng 63 điểm cơ bản trong năm nay) bắt đầu từ tháng 7. Kim loại quý vốn là tài sản không mang lãi suất nên thường được hưởng lợi trong môi trường lãi suất thấp, tuy nhiên sự thận trọng vẫn bao trùm thị trường khi Fed chuyển trọng tâm theo dõi sang chỉ số PCE – thước đo lạm phát ưu tiên – sẽ được công bố vào ngày 20/02 tới. Trong bối cảnh các chính sách của chính quyền mới đang nỗ lực tạo thêm nguồn cung để kiềm chế giá cả, giá bạc vẫn đang nỗ lực tìm điểm cân bằng giữa vai trò tài sản trú ẩn và áp lực chốt lời từ các định chế tài chính lớn.