Quốc Cường Gia Lai lãi gấp đôi trong nghịch lý doanh thu “bốc hơi” 76%

Doanh thu sụt giảm mạnh trong quý IV/2025, song Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai (HoSE: QCG) vẫn ghi nhận lợi nhuận tăng vọt nhờ khoản thu tài chính đột biến. Lũy kế cả năm, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp này tăng gấp đôi so với năm trước, trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi tiếp tục đối mặt nhiều thách thức.

Doanh thu “rơi tự do”, lợi nhuận vẫn tăng mạnh

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, Quốc Cường Gia Lai ghi nhận doanh thu thuần hơn 119 tỷ đồng, giảm tới 76% so với cùng kỳ năm 2024. Nguồn thu trong kỳ chủ yếu đến từ mảng bán điện, trong khi doanh thu bất động sản – lĩnh vực kinh doanh chủ lực – sụt giảm mạnh.

Trái ngược với bức tranh doanh thu, lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 của QCG đạt hơn 137 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần cùng kỳ. Động lực chính đến từ doanh thu tài chính tăng đột biến, chủ yếu liên quan đến việc thanh lý các khoản đầu tư.

Báo cáo tài chính không thuyết minh chi tiết từng khoản thanh lý, song trước đó Quốc Cường Gia Lai từng công bố kế hoạch chuyển nhượng toàn bộ phần vốn góp tại Công ty Xây dựng – Kinh doanh nhà Phạm Gia và Công ty Bất động sản Hiệp Phúc. Tại thời điểm 30/9/2025, giá trị vốn góp tại hai doanh nghiệp này được ghi nhận hơn 269 tỷ đồng.

Lợi nhuận cả năm tăng gấp đôi, vẫn chưa đạt kế hoạch

Lũy kế cả năm 2025, Quốc Cường Gia Lai ghi nhận doanh thu thuần giảm so với năm trước, song lợi nhuận sau thuế đạt hơn 171 tỷ đồng, gấp đôi kết quả năm 2024. Phần lớn lợi nhuận đến từ nguồn thu tài chính trong quý IV, thay vì hoạt động kinh doanh bất động sản.

So với kế hoạch đề ra cho năm 2025, doanh nghiệp vẫn chưa hoàn thành mục tiêu. Cụ thể, QCG đặt kế hoạch doanh thu 2.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 300 tỷ đồng, nhưng kết quả thực hiện mới đạt khoảng 24% kế hoạch doanh thu và gần 70% kế hoạch lợi nhuận.

Quan hệ tài chính chồng chéo với gia đình bà Nguyễn Thị Như Loan

Tại thời điểm 31/12/2025, báo cáo tài chính cho thấy bà Nguyễn Thị Như Loan – nguyên Tổng giám đốc Quốc Cường Gia Lai – còn cho công ty mượn gần 410 triệu đồng. Doanh nghiệp đồng thời ghi nhận khoản phải trả tiền thuê văn phòng cho bà Loan trị giá 600 triệu đồng.

Ở chiều ngược lại, bà Loan đang nợ Quốc Cường Gia Lai 11 tỷ đồng, được hạch toán vào khoản phải thu ngắn hạn khác.

Không chỉ bà Loan, các thành viên trong gia đình tiếp tục là nguồn cho vay lớn của doanh nghiệp. Cụ thể, con gái và con rể bà Loan là bà Nguyễn Ngọc Huyền My và ông Lầu Đức Duy cho QCG vay tổng cộng 444,5 tỷ đồng. Ông Nguyễn Quốc Cường – con trai bà Loan, hiện giữ chức Tổng giám đốc – cũng cho công ty vay 30 tỷ đồng.

Áp lực tài chính từ dự án Phước Kiển

Liên quan đến nghĩa vụ tài chính nhằm nhận về dự án Phước Kiển, trong năm 2025, Quốc Cường Gia Lai đã chi trả tổng cộng 1.200 tỷ đồng cho khoản tiền liên quan bà Trương Mỹ Lan. Sau các khoản thanh toán này, dư nợ còn lại của doanh nghiệp liên quan đến dự án Phước Kiển vẫn ở mức gần 1.683 tỷ đồng.

Theo kế hoạch, bên cạnh việc tiếp tục thoái vốn tại các công ty con và công ty liên kết, Quốc Cường Gia Lai sẽ đẩy mạnh hợp tác đầu tư, kinh doanh các dự án bất động sản với những đối tác có tiềm lực tài chính, nhằm tạo dòng tiền phục vụ nghĩa vụ trả nợ trong thời gian tới.