Mặt hàng	Giá xăng dầu	Chênh lệch
Xăng E10 RON 95-V	27,520	-1,530
Xăng E10 RON 95-III	26,720	-1,530
Xăng E5 RON 92	26,670	0
DO 0,001S-V	30,200	-320
DO 0,05S-II	28,800	-320
Dầu hỏa 2-K	30,410	0

PMI tăng tốc giữa quý III

Phan Hà Liên

Thành viên gắn bó

M.AI tóm tắt

Báo cáo & Phân tích thị trường BĐS

#KT vĩ mô

24HMONEY đã kiểm duyệt

03/09/2026

PMI tăng tốc giữa quý III

Sản lượng và đơn hàng mới phục hồi kỷ lục giúp củng cố nội lực doanh nghiệp, nhưng chính sách tiền tệ cứng rắn từ Fed đang tạo gọng kìm lên dư địa điều hành.

Chỉ số PMI ngành sản xuất Việt Nam tăng lên 53,3 điểm trong tháng 8, ghi nhận cải thiện mạnh nhất kể từ tháng 2. Tuy nhiên, áp lực lạm phát từ chính sách tiền tệ quốc tế và biến động giá dầu vẫn là rủi ro cần theo dõi.

PMI ngành sản xuất Việt Nam tăng từ 52,9 điểm tháng 7 lên 53,3 điểm tháng 8, đánh dấu tháng thứ 14 liên tiếp trên ngưỡng 50. Đây là mức cải thiện mạnh nhất kể từ tháng 2. Động lực tăng trưởng đến từ cả sản lượng và đơn hàng mới, với sản lượng tăng nhanh nhất trong hơn hai năm. Nhu cầu khách hàng cải thiện, nguồn nguyên liệu dồi dào và doanh nghiệp đẩy mạnh phát triển sản phẩm mới hỗ trợ hoạt động sản xuất. Tín hiệu tích cực khác là áp lực chi phí dịu bớt, với tốc độ tăng giá đầu vào giảm xuống mức thấp nhất trong 11 tháng, giảm áp lực lạm phát từ khu vực sản xuất.

Mặc dù áp lực chi phí từ sản xuất trong nước giảm, rủi ro lạm phát vẫn đe dọa từ các biến động chính sách vĩ mô quốc tế. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh, với lợi suất kỳ hạn 2 năm lên 4,41% và kỳ hạn 10 năm lên 4,81%, phản ánh sự điều chỉnh mạnh kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Fed. Theo CME Fed Watch, xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tháng 9 được nâng lên hơn 60% từ 35-36% trước đó. Xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu Brent tăng, gia tăng lo ngại lạm phát quay trở lại khi chi phí năng lượng và vận tải cùng tăng.

Các ngành chế biến, điện tử, hóa chất, nhựa, vận tải và logistics sẽ cảm nhận rõ ràng từ sự thay đổi giá đầu vào và chi phí vận tải. Khu vực sản xuất xuất khẩu đặc biệt nhạy cảm với biến động tỷ giá USD và chi phí nguyên liệu nhập khẩu. Nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất, đồng USD mạnh hơn sẽ làm tăng chi phí nhập khẩu và ảnh hưởng đến năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp xuất khẩu Việt Nam.

Dữ liệu lạm phát và thị trường lao động Mỹ sắp tới sẽ quyết định liệu Fed có thực sự tăng lãi suất. Liệu những tín hiệu tích cực từ PMI sản xuất Việt Nam có đủ sức cân bằng với áp lực lạm phát toàn cầu? Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ có bao nhiêu dư địa chính sách để hỗ trợ tăng trưởng khi Fed có khả năng chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn? Những yếu tố này cần được theo dõi nhằm chủ động đo lường rủi ro từ áp lực lạm phát và tỷ giá.