Phố Wall đón “gió thuận”

S&P 500 lần đầu vượt 7.800 điểm trong phiên 13/8 và đóng cửa tại 7.798,99 điểm. Lạm phát Mỹ dịu hơn, giá dầu hạ nhiệt và lợi nhuận doanh nghiệp tăng mạnh đang tạo lực đẩy cho chứng khoán Mỹ, dù định giá cao và rủi ro địa chính trị vẫn hiện hữu.

Dữ liệu CPI dịu lại cùng làn sóng đầu tư hạ tầng AI đang tạo bệ phóng mạnh mẽ, song rủi ro định giá cao vẫn là bài toán cho nửa cuối năm.

S&P 500 tăng 0,65% trong phiên 13/8, Nasdaq Composite tăng 0,81% lên 26.803,03 điểm, còn Dow Jones tăng 0,13% lên 53.839,99 điểm.

Động lực quan trọng đến từ các dữ liệu lạm phát mới. CPI tháng 7 tăng 0,1% so với tháng trước và 3,4% so với cùng kỳ, thấp hơn mức 3,5% của tháng 6. CPI lõi tăng 2,5% trong 12 tháng, mức thấp nhất kể từ năm 2021.

PPI tháng 7 thậm chí không tăng so với tháng trước, thấp hơn mức 0,2% mà giới phân tích dự báo. Tính theo năm, PPI tăng 4,7%, giảm mạnh từ 5,5% trong tháng 6.

Những con số này giúp thị trường giảm lo ngại Fed phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Sau báo cáo PPI, xác suất Fed giữ lãi suất 3,50–3,75% trong cuộc họp tháng 9 được thị trường định giá khoảng hai phần ba.

Tuy nhiên, lạm phát 3,4% vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Các dữ liệu việc làm gần đây cũng cho thấy nền kinh tế đang xuất hiện dấu hiệu chậm lại khi việc làm phi nông nghiệp tháng 7 giảm 23.000 vị trí.

Dầu giảm, lợi nhuận và AI tiếp sức

Giá dầu Brent giảm 2,15% xuống 87,07 USD/thùng, còn WTI giảm 2,4% xuống 81,25 USD/thùng. Tồn kho dầu thô thương mại Mỹ tăng 17,4 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 7/8, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 1/2023.

Dầu hạ nhiệt có thể làm giảm áp lực chi phí và lạm phát, qua đó hỗ trợ thị trường cổ phiếu. Dù vậy, rủi ro Trung Đông vẫn có thể khiến giá năng lượng đảo chiều nhanh chóng.

Ở phía doanh nghiệp, nền tảng lợi nhuận tiếp tục củng cố đà tăng. Theo FactSet, đến ngày 7/8, 88% doanh nghiệp S&P 500 đã công bố kết quả quý II và 86% trong số này vượt dự báo EPS. Tăng trưởng lợi nhuận tổng hợp đạt 50,4%, cao nhất kể từ quý II/2021.

Làn sóng đầu tư AI tiếp tục là điểm nhấn. Nvidia cùng nhiều tổ chức tài chính lớn đang hướng tới các nền tảng có mục tiêu huy động hơn 500 tỷ USD vốn bên thứ ba cho hạ tầng điện toán AI, dù đây mới là mục tiêu huy động chứ chưa phải số vốn đã cam kết.

Kỷ lục mới nhưng định giá không rẻ

Theo FactSet, P/E dự phóng 12 tháng của S&P 500 khoảng 20 lần, cao hơn mức bình quân 10 năm là 19 lần. Vì vậy, thị trường hiện nhạy cảm hơn với bất kỳ cú hụt kỳ vọng nào về lợi nhuận, lãi suất hoặc giá năng lượng.

Với Việt Nam, kỳ vọng Fed bớt cứng rắn có thể giúp giảm áp lực lên USD/VND và điều kiện tài chính quốc tế. Giá dầu thấp hơn cũng có thể hỗ trợ các ngành sử dụng nhiều nhiên liệu, nhưng đồng thời gây sức ép lên doanh thu và lợi nhuận của một số doanh nghiệp dầu khí nếu xu hướng kéo dài.