Phố Wall "cược" Fed tăng lãi suất?

Xác suất Fed nâng lãi suất trong cuộc họp ngày 28-29/7 đã tăng vọt lên 38%, gần gấp ba lần so với một tuần trước. Giá dầu vượt 100 USD/thùng cùng áp lực lạm phát khiến thị trường toàn cầu bước vào giai đoạn định giá lại rủi ro, tác động trực tiếp tới vàng, chứng khoán và dòng vốn.

Nếu Fed phát tín hiệu cứng rắn hơn kỳ vọng, USD và lợi suất trái phiếu có thể tiếp tục tăng, trong khi các tài sản rủi ro sẽ chịu thêm sức ép. Tuy nhiên, nội bộ Fed vẫn còn nhiều quan điểm trái chiều về thời điểm hành động.

Theo dữ liệu CME Group từ thị trường hợp đồng tương lai lãi suất liên bang, xác suất Fed tăng thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 28-29/7 đã tăng từ 13% lên 38% trong một tuần. Sự thay đổi nhanh chóng này phản ánh áp lực lên Chủ tịch Fed Kevin Warsh phải chứng minh ngân hàng trung ương Mỹ sẵn sàng hành động chống lạm phát. Tâm lý thị trường đã đảo chiều rõ rệt so với ngày 14/7, khi báo cáo chỉ số giá tiêu dùng thấp hơn dự báo từng khiến khả năng tăng lãi suất giảm mạnh.

Giá dầu Brent vượt 100 USD/thùng lần đầu tiên kể từ tháng 5, tăng khoảng 25% so với thời điểm Fed họp tháng 6, sau khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố cân nhắc một cuộc tấn công quy mô lớn nhằm vào Iran. Giá xăng và dầu diesel tại Mỹ cũng tăng mạnh, trực tiếp làm tăng chi phí sinh hoạt và giá đầu vào của doanh nghiệp. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát được Fed ưu tiên, tăng 4,1% trong tháng 5 so với cùng kỳ, cao hơn gấp đôi mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

12 thành viên có quyền biểu quyết của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vẫn còn khoảng cách đáng kể. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack cho rằng ngân hàng trung ương đã chờ đủ lâu. Ngược lại, Chủ tịch Fed New York John Williams và cựu chuyên gia Fed Claudia Sahm nghiêng về phương án chờ đến tháng 9 để có thêm thời gian đánh giá lạm phát. Báo cáo CPI tháng 6 với lạm phát ở mức 3,5% và thấp hơn dự báo cũng có thể thuyết phục nhiều thành viên chưa cần hành động ngay.

Sự bất định lớn hơn thông thường do Chủ tịch Fed Warsh kín tiếng hơn so với người tiền nhiệm Jerome Powell. Trong nhiều năm, Fed thường phát tín hiệu rõ ràng để thị trường chuẩn bị cho quyết định lãi suất, hạn chế biến động. Dưới thời Warsh, cách tiếp cận đã thay đổi với nhấn mạnh cần suy nghĩ nhiều hơn, nói ít hơn. CME Group cho biết khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai lãi suất trước cuộc họp tháng 7 năm nay cao hơn 50% so với cùng kỳ năm ngoái.