Phân tích cổ phiếu CTD: Tìm lại vị thế đầu ngành xây dựng

Trong giai đoạn năm 2024 - 2026, kỳ vọng lợi nhuận ròng của CTD sẽ tăng trưởng mạnh mẽ với CAGR = 107%, từ mức nền thấp trong giai đoạn năm 2020 - 2023, nhờ các yếu tố sau:

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

1. CTD sở hữu lượng backlog có giá trị lớn, đạt 20,000 tỷ VNĐ tính đến hết năm 2023 trong bối cảnh thị trường xây dựng dân dụng đang gặp nhiều khó khăn.

2. Biên lợi nhuận gộp dự báo cải thiện lên mức 2.7% vào năm 2024 (tăng 0.5 điểm % yoy) và 3.0% vào năm 2025 (tăng 0.3 điểm % yoy) nhờ gia tăng tỷ trọng mảng xây dựng công nghiệp trong cơ cấu backlog.

3. Giảm trích lập dự phòng khoản phải thu xuống còn lần lượt 94 tỷ VNĐ và 77 tỷ VNĐ trong năm 2024 và năm 2025.

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP

Kết thúc Q1.năm tài chính 2024, CTD ghi nhận DTT = 4,124 tỷ VNĐ (+32% yoy), LNST-CĐTS = 67 tỷ VNĐ (cùng kỳ ghi nhận lỗ 3.5 tỷ VNĐ), hoàn thành lần lượt 23% và 24% kế hoạch năm, nhờ hoạt động thi công, xây lắp tích cực hơn.

RỦI RO

1. Chi phí trích lập dự phòng khoản phải thu có thể tăng cao hơn kế hoạch

2. Khó khăn của thị trường bất động sản có thể ảnh hưởng đến giá trị backlog kí mới của CTD.