Phân tích cơ bản cổ phiếu HSG

Hiện tại Hoa Sen Group là công ty đứng đầu ngành tôn lợp cả nước, với thương hiệu Hoa Sen được đánh giá là thương hiệu mạnh và thân thiện, cộng với hệ thống bán lẻ được phân bố rộng đều khắp cả nước và trên 10.000 khách hàng truyền thống

I) Một vài nét về cổ phiếu HSG

Hoa Sen Group đa dạng hóa sản phẩm, có thể phát triển thêm hàng chục mặt hàng khác thành công với chi phí thấp, có thể tăng doanh thu và lợi nhuận lên gấp nhiều lần trong thời gian ngắn

II) Phân tích báo cáo Q4/2023

Theo Vietcap, tăng trưởng doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS QoQ trong quý 1 năm tài chính 2024 (quý 1/2024) của HSG có sự chênh lệch lớn, với doanh thu tăng 12% QoQ nhưng LNST sau lợi ích CĐTS giảm mạnh từ 438 tỷ đồng trong quý 4/2023 xuống 103 tỷ đồng trong quý 1/2024.

Doanh số quý 1/2024 khả quan do sản lượng bán tôn mạ và ống thép tăng trưởng mạnh, đạt mức 18% QoQ và 32% YoY. Vietcap cho rằng sản lượng tăng mạnh của HSG trong quý 1/2024 chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh số xuất khẩu khi Vietcap ghi nhận sản lượng tôn mạ và ống thép xuất khẩu của toàn ngành tăng 23% QoQ và 57% YoY trong cùng giai đoạn.

Chênh lệch lớn giữa tăng trưởng doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS trong quý 1/2024 là do 1) biên lợi nhuận gộp giảm từ 13,2% trong quý 4/2023 xuống 10,5% và 2) Chi phí SG&A/doanh thu tăng từ 7,7% trong quý 4/2023 lên 9,2%, chủ yếu là do chi phí nhân công và chi phí cho hoạt động xuất khẩu tăng lần lượt 86% và 26% QoQ. Vietcap lưu ý rằng chi phí SG&A/doanh thu trong quý 4/2023 đã đạt mức thấp nhất theo quý trong giai đoạn 2022-2023.

Do KQKD quý 1/2024 của HSG thấp hơn kỳ vọng, chúng tôi dự đoán tiềm năng điều chỉnh giảm đối với dự báo của Vietcap, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Vietcap lưu ý rằng năm tài chính của HSG kết thúc vào ngày 30/09.