#Kinh doanh

24HMONEY đã kiểm duyệt

Ông lớn Thái Lan lao đao vì nhà máy 5 tỷ USD tại Việt Nam, lỗ vượt 11.000 tỷ đồng

Tập đoàn Siam Cement Group (SCG) của Thái Lan vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với nhiều biến động đáng chú ý, trong đó nổi bật là khoản lỗ lớn từ dự án hóa dầu quy mô 5 tỷ USD tại Việt Nam. Dù nhà máy đã vận hành trở lại sau thời gian tạm dừng, kết quả tài chính vẫn cho thấy áp lực rất lớn lên hiệu quả đầu tư.

Theo báo cáo tài chính mới công bố, doanh thu hợp nhất của SCG trong năm 2025 đạt khoảng 15,1 tỷ USD (xấp xỉ 398.900 tỷ đồng), giảm 3% so với năm trước. Tuy nhiên, EBITDA điều chỉnh đạt 1,7 tỷ USD (khoảng 43.100 tỷ đồng), tăng 6%, phản ánh khả năng tạo dòng tiền từ hoạt động cốt lõi được cải thiện. Tập đoàn cũng cho biết đã giảm tổng dư nợ khoảng 428 triệu USD (tương đương 11.300 tỷ đồng).

Tại thị trường Việt Nam, SCG ghi nhận doanh thu khoảng 1,7 tỷ USD (43.100 tỷ đồng), tăng nhẹ 0,8% so với năm 2024, tiếp tục duy trì vị thế là một trong những thị trường trọng điểm của tập đoàn trong khu vực.

Dự án hóa dầu Long Sơn lỗ hơn 11.000 tỷ đồng

Điểm đáng chú ý nằm ở Công ty TNHH Hóa dầu Long Sơn (Long Son Petrochemicals – LSP), công ty con do SCG Chemicals (SCGC) sở hữu 100% vốn. Trong năm 2025, LSP ghi nhận khoản lỗ 13,3 tỷ Baht, tương đương khoảng 11.048 tỷ đồng — cao hơn mức lỗ 10,3 tỷ Baht của năm 2024.

LSP là chủ đầu tư Tổ hợp Hóa dầu Long Sơn — dự án hóa dầu tích hợp đầu tiên tại Việt Nam, đồng thời từng là dự án FDI lớn nhất tại Bà Rịa – Vũng Tàu (cũ). Tổ hợp có tổng vốn đầu tư hơn 5 tỷ USD, quy mô 464ha đất liền và 194ha mặt nước, đi kèm hệ thống cảng biển chuyên dụng.

Nhà máy có công suất thiết kế khoảng 1,4 triệu tấn sản phẩm olefin và polyolefin mỗi năm. Theo kế hoạch ban đầu, dự án được kỳ vọng mang về doanh thu khoảng 1,5 tỷ USD/năm và đóng góp khoảng 150 triệu USD cho ngân sách.

Từng phải tạm dừng vận hành vì biên lợi nhuận thấp

Trước đó, vào tháng 11/2024, SCG đã quyết định tạm ngừng vận hành tổ hợp này chỉ sau khoảng một tháng chạy thử thương mại. Nguyên nhân được đưa ra là biên lợi nhuận hóa dầu suy giảm mạnh trong bối cảnh giá sản phẩm đầu ra yếu và chi phí đầu vào cao, khiến hiệu quả vận hành không đạt kỳ vọng.

Sau thời gian đánh giá và tái cấu trúc kế hoạch vận hành, dự án đã được khởi động lại từ tháng 8/2025. Tuy vậy, kết quả kinh doanh năm qua cho thấy việc tái vận hành chưa thể ngay lập tức đảo ngược tình trạng thua lỗ.

Để cải thiện hiệu suất dài hạn, LSP cho biết sẽ đầu tư bổ sung khoảng 500 triệu USD nhằm nâng cấp công nghệ, cho phép sử dụng thêm etan làm nguyên liệu đầu vào bên cạnh naphta. Việc đa dạng hóa nguyên liệu được kỳ vọng giúp tối ưu chi phí sản xuất và cải thiện biên lợi nhuận. Hạng mục nâng cấp này dự kiến hoàn thành vào năm 2027.

Áp lực chu kỳ ngành hóa dầu vẫn còn lớn

Giới phân tích cho rằng ngành hóa dầu khu vực vẫn đang trong chu kỳ khó khăn do tình trạng dư cung toàn cầu và nhu cầu phục hồi chậm. Biên lợi nhuận sản phẩm hóa dầu cơ bản bị thu hẹp khiến nhiều tổ hợp quy mô lớn trong khu vực châu Á chịu áp lực lợi nhuận.

Trong bối cảnh đó, việc SCG tiếp tục rót thêm vốn để nâng cấp dự án Long Sơn cho thấy tập đoàn vẫn đặt cược dài hạn vào thị trường Việt Nam, đồng thời kỳ vọng chu kỳ ngành sẽ cải thiện trong các năm tới khi nhu cầu vật liệu và nhựa công nghiệp phục hồi trở lại.