MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

NT2 - Sản lượng đã dần hồi phục

Luận điểm đầu tư

Kết quả kinh doanh Q3/24 thấp hơn dự phóng của chúng tôi, với kỳ vọng EPS năm 2024 giảm 76% svck.

Chúng tôi nhận thấy áp lực giảm giá lên mức giá mục tiêu 27.100 đồng/cp và chúng tôi sẽ cập nhật trong báo cáo gần nhất.

Điểm nhấn tài chính

Sản lượng duy trì đà hồi phục tốt trong Q3/24

Doanh thu của NT2 đã tăng trưởng mạnh mẽ 110% svck, đạt 1.712 tỷ đồng trong Q3/24, chủ yếu nhờ sản lượng tăng gấp đôi. Mặc dù mức nền Q3/23 thấp phần lớn do đại tu, tuy nhiên sản lượng Q3/24 của nhà máy cho thấy nhiều tín hiệu tích cực khi mà sản lượng của NT2 đã vượt dự kiến trong quý thứ hai liên tiếp. Hồi đầu năm, nhà máy đã phải đối mặt với rất nhiều khó khăn khi chỉ được EVN giao sản lượng Qc rất hạn chế do lo ngại vấn đề thiếu khí.

Sản lượng tăng từ nền thấp giúp NT2 ghi nhận lợi nhuận gộp

NT2 ghi nhận lợi nhuận gộp 60 tỷ đồng trong Q3/24, trong khi ghi nhận lỗ gộp 132 tỷ đồng trong Q3/23. Chúng tôi cho rằng sự cải thiện này là nhờ sản lượng huy động cải thiện giúp NT2 bù được chi phí cố định. Mặc dù sản lượng cao hơn kỳ vọng, tuy nhiên con số này vẫn ở mức thấp so với các năm trước. Trong bối cảnh chi phí đầu vào cao, NT2 chỉ vận hành theo sản lượng Qc được giao và phát được rất ít lên thị trường phát điện cạnh tranh.

Vấn đề thiếu khí có vẻ không nghiêm trọng như lo ngại trước đó; NT2 ghi nhận lãi trong 9T24

Sản lượng điện NT2 vượt kỳ vọng trong hai quý gần đây, điều này dẫn đến doanh thu 9T24 đạt 4.160 tỷ đồng. Mặc dù giảm 20% svck, nhưng doanh thu 9T24 vẫn đáng khích lệ nhờ sự cải thiện trong hai quý gần đây, trong khi nhà máy hầu như không được huy động trong Q1/24. Sau 9 tháng hoạt động, NT2 đã thoát khỏi tình trạng lỗ ròng và ghi nhận LN ròng trong 9T24 là 9 tỷ đồng, một điểm sáng khi mà đã có nhiều lo ngại trước đó rằng nhà máy điện sẽ phải ghi nhận lỗ ròng trong năm nay.