Nợ toàn cầu vượt 365.000 tỷ USD

Nợ toàn cầu đã lập kỷ lục mới trong nửa đầu năm 2026, vượt 365.000 tỷ USD. Dù tốc độ tăng chậm đáng kể, áp lực lãi vay và nhu cầu tái cấp vốn lớn đang tạo thêm sức ép lên chính phủ, doanh nghiệp và thị trường tài chính.

Tổng nợ toàn cầu đạt mức kỷ lục, tạo áp lực lên chi phí lãi vay và tăng trưởng kinh tế. Các thị trường mới nổi như Việt Nam đối mặt với thách thức từ nợ công tăng và sức mua hạn chế.

Theo Viện Tài chính Quốc tế (IIF), tổng nợ toàn cầu vượt 365.000 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026, tăng hơn 10.000 tỷ USD so với cuối năm 2025. Đây là quý tăng thứ sáu liên tiếp. Tuy nhiên, tốc độ gia tăng đã giảm hơn một nửa so với cùng kỳ năm trước, khi mức tăng khi đó lên tới 21.000 tỷ USD.

Điểm đáng chú ý nằm ở sự thay đổi động lực. Các nền kinh tế mới nổi đóng góp phần lớn mức tăng lần này, với tổng nợ tăng 6.500 tỷ USD lên hơn 110.000 tỷ USD. Trung Quốc dẫn đầu mức tăng, trong khi nhóm các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển khác cũng tăng khoảng 1.700 tỷ USD, lên mức kỷ lục 38.000 tỷ USD.

Ba khu vực Mỹ, Trung Quốc và Eurozone chiếm khoảng 3/4 mức tăng ròng của nợ toàn cầu. Chính phủ và doanh nghiệp phi tài chính đều lập kỷ lục mới về quy mô nợ. Đáng chú ý, dòng vốn đang tập trung vào các lĩnh vực như hạ tầng AI, năng lượng sạch và quốc phòng, cho thấy nhu cầu tín dụng có thể tiếp tục duy trì trong những năm tới.

Tuy nhiên, mặt bằng chi phí vốn đang trở thành biến số quan trọng. Chi phí đi vay bình quân của chính phủ G7 hiện ở mức cao nhất kể từ giữa năm 2008, trong khi tổng chi phí lãi vay hàng năm tăng gần 85%. Các nền kinh tế phát triển đã chi hơn 3.300 tỷ USD cho lãi trái phiếu chính phủ giao dịch quốc tế trong 12 tháng qua.

Tỷ lệ nợ toàn cầu trên GDP vẫn quanh 310%, nhưng IIF lưu ý sự ổn định này phần nào đến từ GDP danh nghĩa tăng nhờ lạm phát, thay vì phản ánh quá trình giảm đòn bẩy thực sự. IMF cũng cho biết nợ công toàn cầu đã gần 94% GDP năm 2025 và có thể đạt 100% vào năm 2029 nếu xu hướng hiện tại tiếp diễn.

Áp lực đáng chú ý nhất nằm ở tái cấp vốn. Hơn 30.000 tỷ USD nợ sẽ đáo hạn và cần được huy động lại trong thời gian tới; riêng các thị trường mới nổi có nhu cầu tái cấp vốn hơn 9.000 tỷ USD trong năm 2026. Khi chi phí vay mới cao hơn đáng kể khoản vay cũ, áp lực có thể lan sang ngân sách, doanh nghiệp và thị trường trái phiếu.