Nợ hơn 10.800 tỷ đồng, vì sao HAGL Agrico chỉ hạch toán 2,7 tỷ đồng lãi vay?

Dù đang gánh hơn 10.800 tỷ đồng nợ vay, HAGL Agrico chỉ ghi nhận 2,7 tỷ đồng chi phí lãi vay trong quý II nhờ vốn hóa phần lớn chi phí đi vay vào các dự án đầu tư. Liệu đây có phải là "đòn bẩy" giúp doanh nghiệp cải thiện lợi nhuận, hay áp lực tài chính chỉ đang được chuyển sang tương lai?

Báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 của CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HAGL Agrico, mã: HNG) cho thấy một điểm đáng chú ý khi quy mô nợ vay của doanh nghiệp vẫn ở mức rất lớn, nhưng chi phí lãi vay ghi nhận trên báo cáo kết quả kinh doanh lại giảm xuống mức thấp bất thường.

Nợ vay hơn 10.800 tỷ đồng nhưng chi phí lãi vay chỉ 2,7 tỷ đồng

Tính đến ngày 30/6/2026, tổng dư nợ vay và nợ thuê tài chính của HAGL Agrico đạt 10.863,3 tỷ đồng. Trong đó, vay ngắn hạn chiếm 9.672,5 tỷ đồng, còn vay dài hạn là 1.190,8 tỷ đồng.

Đối tác cho vay lớn nhất của doanh nghiệp là CTCP Nông nghiệp Trường Hải (Thaco Agri) với dư nợ 6.104,7 tỷ đồng.

Mặc dù đang sử dụng lượng vốn vay rất lớn, chi phí lãi vay mà HAGL Agrico ghi nhận trong quý II chỉ ở mức 2,73 tỷ đồng, giảm gần 48 lần so với mức 130,5 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.

Con số này tạo nên sự khác biệt đáng kể nếu so với quy mô nợ vay của doanh nghiệp.

Phần lớn lãi vay được vốn hóa vào tài sản dở dang

Theo giải trình của HAGL Agrico, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh nghiệp tăng vốn hóa chi phí lãi vay trong kỳ.

Theo chuẩn mực kế toán, các khoản chi phí đi vay phát sinh trực tiếp phục vụ việc đầu tư, xây dựng hoặc hình thành tài sản dở dang đủ điều kiện sẽ được cộng vào nguyên giá tài sản thay vì ghi nhận ngay vào chi phí tài chính.

Do HAGL Agrico đang triển khai nhiều dự án nông nghiệp quy mô lớn, phần lớn chi phí lãi vay phát sinh đã được chuyển sang hạch toán vào chi phí xây dựng cơ bản dở dang.

Nợ hơn 10.800 tỷ đồng, vì sao HAGL Agrico chỉ hạch toán 2,7 tỷ đồng lãi vay?

Đến cuối quý II, giá trị tài sản dở dang của doanh nghiệp đạt 9.444,2 tỷ đồng, tăng 14,7% so với đầu năm.

Trong đó:

Chi phí phát triển vườn cây ăn trái đạt 4.132 tỷ đồng, tăng 4,8%.
Dự án chăn nuôi bò đạt 1.520,2 tỷ đồng, tăng 13,2%.
Việc vốn hóa lãi vay giúp giảm đáng kể chi phí tài chính được ghi nhận trong kỳ, qua đó cải thiện lợi nhuận kế toán.

Lợi nhuận chuyển từ lỗ sang lãi

Nhờ giảm mạnh áp lực chi phí lãi vay trên báo cáo kết quả kinh doanh, HAGL Agrico ghi nhận lợi nhuận sau thuế hợp nhất quý II đạt 27,3 tỷ đồng.

Đây là sự cải thiện đáng kể so với khoản lỗ 174,4 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025.

Bên cạnh đó, việc vốn hóa chi phí đi vay cũng khiến quy mô tài sản dài hạn của doanh nghiệp tăng lên khi giá trị tài sản dở dang tiếp tục mở rộng.

Tuy nhiên, việc vốn hóa lãi vay không đồng nghĩa nghĩa vụ tài chính của HAGL Agrico giảm đi.

Theo bảng cân đối kế toán, tính đến cuối tháng 6/2026, chi phí phải trả ngắn hạn về lãi vay các bên liên quan đã lên tới 2.231,8 tỷ đồng, tăng 21% so với mức 1.843,1 tỷ đồng đầu năm.

Đáng chú ý, toàn bộ khoản lãi vay dồn tích này đều phát sinh từ các giao dịch với CTCP Nông nghiệp Trường Hải, đơn vị đang là chủ nợ lớn nhất của HAGL Agrico.

Điều này cho thấy, dù chi phí lãi vay ghi nhận trên báo cáo kết quả kinh doanh ở mức rất thấp, nghĩa vụ thanh toán thực tế của doanh nghiệp vẫn tiếp tục gia tăng.

Trong bối cảnh HAGL Agrico vẫn đang đẩy mạnh đầu tư vào các dự án nông nghiệp dài hạn, chính sách vốn hóa lãi vay có thể tiếp tục hỗ trợ kết quả kinh doanh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, khoản lãi vay tích lũy ngày càng lớn cũng phản ánh áp lực tài chính chưa biến mất, mà đang được phân bổ dần vào giá trị tài sản và sẽ ảnh hưởng đến doanh nghiệp trong các giai đoạn khai thác sau này.