Nhóm đầu tư công - dấu hiệu quen thuộc mỗi cuối năm

Sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài và nhịp hồi ngắn xuất hiện vào giữa tháng 10, nhóm cổ phiếu đầu tư công tiếp tục đóng góp đáng kể vào việc hỗ trợ sắc xanh của thị trường trong các phiên giao dịch gần đây.

Anh chị có thể thấy áp lực giải ngân vốn đầu tư công của Chính phủ thường gia tăng mạnh vào những tháng cuối năm. Đây có thể là lý do khiến dòng tiền bắt đầu quay lại thăm dò nhóm ngành này. Theo báo cáo của Bộ Tài chính, lũy kế đến hết ngày 31/10/2026, giải ngân vốn đầu tư công cả nước đạt 708.567,4 tỷ đồng, tương đương 74,1% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao và cao hơn khoảng 217.524 tỷ đồng so với cùng kỳ năm 2025.

Đây có thể xem là nhóm đi đầu hưởng lợi trực tiếp bởi vì khi một dự án hạ tầng được khởi công, dòng vốn thường lan tỏa trước tiên đến ba nhóm ngành sau:

Nhà thầu và xây lắp: FCN, VCG, HHV...

Vật liệu xây dựng: HPG (thép); DHA, KSB (đá xây dựng)...

Ngân hàng thương mại Nhà nước: VCB, CTG, BID...

...

Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư hiện nay có xu hướng chiến lược “mua theo dòng tiền” nhưng trong bối cảnh năm 2026, cách tiếp cận này chưa hẳn hiệu quả, bởi:

📌 Không phải doanh nghiệp thi công nào cũng tạo ra lợi nhuận tương xứng.

📌 Không phải doanh nghiệp vật liệu nào cũng có cơ hội tiếp cận các gói thầu trọng điểm.

Nhà đầu tư nên tập trung tìm kiếm những doanh nghiệp có backlog tốt, được ưu tiên giao dự án, có năng lực thi công thực tế và nền tảng tài chính vững mạnh.

Các tín hiệu hiện tại nhìn chung vẫn còn rời rạc. Để phân biệt doanh nghiệp có nội lực thực sự với doanh nghiệp chỉ hưởng lợi từ nhịp tăng chung, báo cáo tài chính quý 3/2026 sẽ là cơ sở đánh giá quan trọng xem dòng tiền kinh doanh có dương hay không, các dự án đang triển khai có đóng góp vào doanh thu hay không và biên lợi nhuận có cải thiện hay không?

Trong bối cảnh năm nay, chiến lược đầu tư dàn trải không còn phù hợp. Nhà đầu tư nên ưu tiên chọn lọc và tập trung vào các doanh nghiệp được kiểm chứng bằng kết quả kinh doanh thực tế.